英國《金融時報》刊文稱，世事有升必有落，但下落之前，可能會升得更高。要見證這個永恆投資困境的最新版本，請看中國股市。盡管中國經濟引發的擔憂越來越大，但中國股市在過去12個月里還是上漲了一倍以上。目前中國股市明顯被高估，長期來看，大面積投資中國股票不大可能會有好的結果。然后，基金經理表示，他們的客戶拒絕多元化配置資產，不想錯過中國股市的回報。

　　中國刻意推高資產價格

　　那麼如何能分析出中國股市的前景呢？該文章指出，建議采取兩種策略。一是考察一下經歷過類似於中國現在所經歷的經濟崛起的國家；二是審視一下中國當局近幾個月采取的政策舉動背后的原因。

　　歷史上看，與中國經濟增長最相似的三個例子是日本戰后的增長、二十年后韓國的驚人增長，以及美國在19世紀末「鍍金時代」的增長。這三個例子都涉及了不起的增長，后被過度投機和金融危機打斷。普遍的教訓是，股市可能會上漲很長時間，尤其是當外資進入時；這樣的上漲通常會在某個階段導致危機。

　　那麼中國接下來會發生什麼？一年前，中國似乎願意允許增長放緩，并試圖化解信貸問題、逐漸擺脫出口導向型增長模式。在那之后，出現了180度大轉彎。匯豐首席亞洲經濟學家范力民暗示，勞動力市場(重中之重)放緩以及多次嘗試穩住樓市未果，導致了這一180度轉變。建築業仍是中國增長的核心要素。考慮到銀行獲準擴大放貸以及存款利率下調把投資者推向股市，中國的政策是在刻意推高資產價格，并希望由此產生正財富效應，或吸引外國資金進場。

　　文章指出，長期而言，這是一張危險的處方——如果中國內地的A股被納入國際指數，該處方可能會變得更加危險，因為那會導致更多外國資金流入。

　　新華社送溫暖 新股非洪水猛獸

　　內地官方媒體新華社昨日發表評論稱，昨日兩市超1000隻個股跌幅逾4%，卻依舊有71隻個股強勢漲停，目前牛市依舊是「不差錢」的行情。

　　昨日盤中，部分「牛市終結」、「中期見頂」等各種議論和信息紛至沓來，系統性風險繼續被放大。然而，縱觀股市歷史的數次暴跌，都不缺少指數急漲過后的暴跌。雖然近期市場利空消息過多，除新股啟動申購外，三桶油掌門人同日調整、監管層開展非法集資整治行動、券商傘形信託新項目已暫停、三季度印花稅或上調(已被國家稅務總局辟謠)，但是牛市根基依舊未變，「改革牛」印記依舊明顯。

　　在經濟下行壓力加大的背景下，貨幣和財政政策仍將保持適度寬松，市場系統性風險較小，大類資產加快向權益投資遷移配置已成趨勢，中期上行動力充沛，牛市格局仍將延續。另外，面對新股發行的突然加速，有部分激進投資者認為，監管層除了解決居高不下的新股「堰塞湖」外，更是意在打壓目前火熱的股市。但是文章指出，此時證監會適度增加新股供給，確實是為緩解目前市場過熱，避免這輪由資金與杠桿驅動的牛市步入過熱行情。短期來看，可以緩解目前資金過度導致的「瘋牛」行情，長期來看，適度增加新股供給可使兩市上市公司增多，給投資者更多選擇，緩解資金滯脹引來個股的過度上漲。此舉絕非是「打壓」股市，實意為以供給促平衡，無論是監管層還是股民，都期望市場平穩健康發展。

　　文章稱，隨著A股市場的日漸完善，投資者也需破除過去成見，趨向成熟。新股發行真的并非洪水猛獸，A股也終將回歸理性慢牛。