此輪牛市進入“瘋牛”狀態，已成為大多數市場人士的共識。昨日證券時報社論發出“避免重蹈大起大落的覆轍”、“共同促進市場穩健發展，營造一個與服務實體經濟良性互動的健康牛市”的聲音，引起了市場的強烈反響。

　　南方基金首席策略分析師楊德龍表示，“大盤連續上漲2個月、很多個股股價翻番后，證券時報發表社論提示投資者注意風險，應該說非常及時。股市大起大落無法增加投資者的財富，只能造成很多投資者血本無歸。”

　　華泰證券首席經濟學家俞平康也認為，證券時報社論在這個時點發出非常及時，文章中提到股價與基本面之間的關系切中要害。當前，一季度宏觀經濟數據已經觸底，二季度出臺的刺激性政策還需要一個傳遞過程，而且財政政策刺激作用的持續性仍需觀察，三季度經濟或許會繼續疲軟。

　　市場有其自身的規律，2014年二季度房地產長周期拐點出現以來，中國經濟持續下探，寬松政策不斷加碼，改革措施降低了無風險利率、提升風險偏好，引領資金入市，“改革牛”由此啟動。國泰君安首席宏觀分析師任澤平認為，如果從現在的時點往后看，2015年底時需要確認經濟能否探底，到2016年的時候，需要再確認經濟探底以后會是L形還是U形走勢，或者是根本沒有止住下滑趨勢。

　　“在整體經濟基本面并沒有特別大起色的時候，股市大漲純粹是由資金面引起的話，出現調整是必然的，但是幅度估計在10%左右，因為利率市場化改革正在如火如荼地進行，資本市場會因此大發展，資金搬家的趨勢會一直持續下去。”俞平康表示。

　　市場每輪暴漲暴跌都是一場災難，不僅僅是因為一大批投資者會面臨慘重損失，更因為股市服務實體經濟的目標難以實現。股市在促進中國經濟轉型、激發全民創新創業活力、推動直接融資、降低企業融資成本等方面都具有重要作用。任澤平認為，從快牛到慢牛是雙贏，暴漲暴跌是雙輸。當前應大力發揮股市服務實體經濟的能力，促進股市和實體經濟的良性互動，推動注冊制、法治監管、簡政放權等重大改革，可適當采取調節供求等市場化手段進行調控，但要避免采取行政急剎車的手段。

　　對于近期的投資風險，俞平康表示，目前控制好風險敞口很重要，有三種途徑可供選擇：最簡單的是減倉；其次是通過期指做空進行對沖；第三是在交易軟件設置一個適當的止損點，達到條件便自動賣出。

　　楊德龍認為，進入5月份，市場波動可能進一步加劇，投資者要防止在“瘋牛”行情中虧錢，一方面要去杠桿，盡量把融資盤還掉，防止大盤突然回調造成巨大損失，另一方面要調結構，把前期漲幅過大的小盤股、題材股獲利了結，多配置一些低估值藍籌股，從而降低投資組合的風險。

　　板塊方面，楊德龍建議關注漲幅落后、業績較好的藍籌板塊，如房地產基建相關板塊、大消費板塊（包括食品飲料、醫療、汽車等）、股份制銀行等。從中期來看，牛市格局總體仍將延續，滬指跌破4000點可能性不大，本輪調整剛好給前期踏空的資金提供了絕佳的抄底機會。