為做好棉紗期貨的知識儲備，近日我們深入蘇浙棉紡產業鏈，展開為期5天的走訪調研，以了解棉紗產業中紗線流通、織布等情況。

　　化纖使用量增加

　　通過拜訪紡紗、織布、家紡等企業，我們發現，紡織企業對化纖的使用量逐年增加，化纖對棉花(13535, -15.00, -0.11%)的替代遠超預期。

　　2010/2011年度棉價大幅飆升后，多數紡紗企業降低了棉花的使用比例，轉而采用滌綸。并且，隨著滌棉價差的逐步拉大，紡紗企業用滌量也逐步上升。

　　常州某全產業鏈大型牛仔布生產商，2010年之前，牛仔布用棉比例接近100%，而去年，用棉比例下降到70%—80%。該企業生產負責人表示，今年仍有增加化纖比例的計劃。

　　紹興某寬布印染企業，也是從2010年開始大幅度增加化纖使用量的。該企業代表則認為，化纖的替代在高速增長四年后，去年明顯減緩。

　　以化纖替代棉花主要基于滌棉價差較大。不過，目前棉價已大幅下跌，化纖替代比例進一步提高可能會遇到瓶頸。

　　進口產品沖擊國內市場

　　近兩年，紗線進口量快速增長引人關注，也給國內紡紗公司帶來沖擊。2012年我國紗線進口量大幅增加至153萬噸，2013年進一步攀升至210萬噸，創歷史最高，去年有所回落，至201萬噸。

　　最新數據顯示，今年1—3月，我國棉紗進口量繼續大幅增長，主要是進口印度和巴基斯坦等東南亞地區生產的低支紗。長遠來看，進口紗將繼續擴展在國內市場的份額。

　　在調研團與相關企業的座談會上，寧波某印度棉紗進口商表示，去年10月開始棉紗進口量降幅較大，今年有所回升，3月進口量較高，但隨著國內棉價的下跌，預計5月會回落。印度紗和巴基斯坦紗由于性價比較高，占據了我國棉紗低端市場。上述進口商預計，今年棉紗進口量將與去年持平。

　　據寧波象山某坯布生產商介紹，從去年開始，由于低端產品受外來產品影響，棉紗內外價差逐步收縮，企業基本沒有利潤可言。目前，進口紗用量衰減到20%左右。

　　上述常州大型牛仔布生產企業則在逐漸增加進口紗的比例。該企業負責人表示，在生產需要的情況下，會優先選用外紗，去年進口紗占總用量的20%。

　　此外，我們還了解到，進口坯布也占據了國內市場一定的份額。紹興某巴基斯坦坯布進口商表示，坯布進口沒有關稅，巴坯性價比較高，我國進口巴基斯坦坯布逐年增長是一個趨勢。

　　總結

　　通過調研，我們了解到：家紡服裝環節，化纖對棉花的替代遠比我們想象得多，生產商從下游消費和成本角度考慮，化纖的替代短期難以逆轉。另外，進口紗沖擊了國內低端市場，未來進口坯布也將逐步擴大在我國的市場份額。

　　（作者單位：元斯投資咨詢公司）