A股三連跌
李大霄：風箏線斷還沒跌夠
周四A股表現羸弱不堪，上證指數全天低開低走，午后進一步下挫。截至收盤，滬指報4112.21點，跌117.05點，跌幅2.77%，5月4日以來累計下跌超過8%，挫近400點；深證指報14114.73點，跌21.44點，跌幅0.15%；創業板報2806.05點，跌40.51點，跌幅1.42%。專家表示，本周以來先有新股申購造成萬億抽血，再有主流媒體風險提示，亦有監管收緊兩融影響資金風險偏好，疊加近期市場上漲過快與基本面形成背離，股市有內在調整需要，杠桿放大調整幅度。層層利空疊加，上證指數連續重挫。香港商報記者張幸
三大因素致連續跳水
周四股市繼續下挫，整數關口4100支撐面臨考驗。滬深兩市走勢出現較大分歧，滬指繼續大跌調整，深成指則明顯強於滬指，搶先一步企穩。中字頭繼續大跌是導致滬指跌幅較大的原因之一，而創業板則小幅震盪走勢。
從盤面看，僅券商、軟件等少數板塊飄紅，國產軟件持續走強，華宇軟件、安碩信息紛紛漲停，智慧城市板塊亦表現良好，長亮科技、中科金財漲停，皖通科技、銀信科技一度封板，券商則成為昨日表現最為優異的大盤股，一度帶動大盤走強。相比之下，前期領漲的藍籌板塊紛紛重挫，一帶一路、鋼鐵、電力、保險跌幅清一色超4%。
英大證券研究所所長李大霄在接受本報采訪時表示，股市三連跌在預期之中，他用「風箏線斷了」來比喻當下股市，稱股市下跌已無法牽制，股市已經不再股民的把握之中了。
李大霄認為成目前的局面有三大原因，第一，股市估值過高，就像風箏飛得太高線繃地太緊不夠結實，線承受不住后就會被拉斷。估值高表現在以下幾個層面，一是從整個市場來看，有超過89%的公司PE達到了79.25倍，這與2007年股市最高點6124的82倍線已經非常接近；二是從股息率的角度來看這些公司的股息率達到了0.37%，6124的水平為0.46%，PE比較高股息率低再加上整個市場的市凈率的中位數為5.12，創業板的市凈率為8倍，因此整個市場以1塊錢隻能換到1毛7分錢的凈資產，創業板用1塊錢隻能換到1塊1毛2分錢的凈資產。綜合來看股市大部分估值過高。
「此外，新股的發行使得嚴重的供不應求轉為下階段的供求方面的平衡。收縮杠桿已經達到了機制，很多券商在風險面前高估了券種收縮抵押率，這也會造成杠桿率的下降。隨著估值的高起、供應的增加、杠桿的收縮，股市的動盪隨之而來。」李大霄說，最后是輿論方面的轉向，從鼓勵進場到提醒風險，也預示著股市轉捩點的到來。
超跌7% 各色段子粉墨登場
周四A股再度重挫近3%，一周內累計跌幅超過7%。對於久經考驗的段子手們而言，大放光彩的時刻又來臨了。不過那些新進入市的小鮮肉顯然已經開始頂不住了，一股民已將一家減肥店招牌砸了。股民表示，就是看不慣它上面那4個字：「絕不反彈」。
本欲清倉歸去，又恐迅速反彈，踏空不勝寒。與其儲蓄負利，不如廝混其間，少追漲，勿殺跌，夜安眠，不應有恨，獲利總在無意間。月有陰晴圓缺，股有橫盤漲跌，此時價難懂，但願風長久，你我共賺錢！
昨天股市暴跌后，他悶悶不樂回到家，一進門小兒子就高興的喊他「爹」，他勃然大怒：不許喊「跌」，要喊「家長（加漲）」！嚇得孩子哭了起來。其弟趕緊過來安慰小姪子，他對哥說：「哥，股市漲跌很正常，何必！朝孩子發火呢？」他大聲喝道，不許喊「割」，要喊「兄長（兇漲）」。
大前天奧迪……前天奧拓……昨天奧妙……今天奧利奧……明天是？股市大跌，段子手出沒，以下送給準備上天臺的朋友。PS：人多勿擠
第一次跌象女生被人摸了手，好緊張！第二次跌象被摸了胸，好害怕！再跌就象被強暴，好痛苦！繼續跌……靠，還他媽跌出快感來了！
調整周期仍未結束
大盤連洗3日，讓投資者期盼已久的日內完成強勢洗盤的預期落空，市場悲觀情緒再度抬頭，多空交織下，市場觀點分歧嚴重。南方基金首席策略師楊德龍認為，市場分歧加大，多空博弈激烈，大盤正式從單邊上揚轉為大幅震盪，驗證了之前其對於5月是震盪整理月的判斷。
有分析人士表示，牛市特徵是慢漲急跌，而熊市特徵則是急漲陰跌，大陰線急跌的調整雖然很可能就此拉開短期調整的序幕，但這正是體現牛市特徵的調整。
對於未來大盤將拉開短期調整，天信投資也給出相同觀點，此番強勢上漲積累了巨大的獲利籌碼，短期有了結的需要，因而技術上也需要用時間換取空間的階段整理。預計后市會延續震盪格局，中期階段調整已經來襲，種種利空不過是壓倒股指的最后一根稻草，因為調整是必然的，也是必要的。
「調整可能會持續一兩個月，空間則在15%左右。長期的牛市一定不是靠貨幣寬松或增量資金帶來的，必須依靠經濟好轉或上市公司業績改善。」北信瑞豐基金副總經理高峰說，目前，市場上有觀點認為「經濟不起，牛市不止」，這是從短期資金面和市場博弈的角度來看的，而從長期的邏輯來看，長牛、慢牛需要實體經濟和企業基本面的支撐。
李大霄認為，打新結束后股市或將繼續調整。「監管層還是希望控制股市風險。目前可以判斷杠桿牛已經終結，往后會轉變為業績牛。」他指出，調整結束需要幾個條件，一是高估的現象得到緩解，大部分的股票風險釋放；二是杠桿率降低到一定的水平；三是藍籌股要得到業績的支持；四是政策面發生變化。顯然這一輪調整需要一定的時間。
私募睇淡后市
經過連續下跌調整后，后市股市會繼續下跌還是重新上漲？業內人士表示，相比一個月前一致看多，對於市場短期走勢，目前多空雙方分歧巨大，后市走勢有望出現分化。
據私募排排網數據中心對內地80多家私募基金公司調查顯示，私募基金4月開始對大盤就趨於謹慎，有逐步逢高減倉保存勝利果實的動作。而對5月行情繼續保持謹慎態度，信心指數繼上月低於臨界點后，繼續創下新低，連續兩個月低於臨界點。
結果顯示，目前僅23.68%私募基金看漲5月行情，相比上個月繼續下降8.58%，41%私募認為大盤會橫盤整理，而35.53%私募則看跌，相比上月大幅上升17.79%。