周五A股市場再度暴跌，創年內第二大單日跌幅，並擊穿4200點支撐， 創業板指重挫近9%個股近乎全線跌停，兩市逾兩千股跌停。

　　截至收盤，滬指跌7.40%報4192.87點，成交7878億元;深成指跌8.24%報14398.8點，成交5551億元。

　　受A股跳水影響，恒生指數今日收跌1.78%，跌點418.88，收報26663.871點;國企指數跌2.82%，報13088.19點;紅籌指數跌2.12%，報4904.81點。大市全日成交1512.833億港元。

　　藍籌股全線下跌，華潤電力領跌，跌5.123%，報21.3港元，成交2.354億港元;康師傅跌4.059%，中煤能源跌4.790%，中國聯通跌4.890%，騰訊跌1.296%，長和跌2.226%。

　　風險總是在眾人樂觀時降臨。周二周三大盤反彈讓人看到了新希望，而周四、周五卻風雲突變，主力變本加厲大砸盤，把不少投資者套的嚴嚴實實。而從主力資金角度看，大盤在當前持續瘋狂砸盤又釋放了三大信號，投資者應警惕個股突然殺至跌停的風險。

　　主力狂砸盤第一大信號是題材股泡沫正式破裂。周五盤面驚現極端罕見現象，創業板指暴跌達8%，直接巨陰跌破60日均線與3000點整數關口，從而導致了近千股跌停潮。如次新股持續“滑鐵盧”，不少股票已暴跌腰斬，直接感染了漲幅巨大、業績暗淡類個股持續暴跌，如青島雙星、羅平鋅電等強勢股補跌，此外，東方財富破位後連續暴跌，也讓籌碼松動、技術破位類個股哀鴻遍野，如多倫股份、京天利的連續跌停，千方科技、安碩信息更是高位殺跌達45%等。因此，在主力瘋狂大出逃下，對漲幅過大、籌碼松動、技術破位、逆勢下跌與主力出逃個股，我們也應感覺調倉。

　　其次，大盤持續下挫釋放了降杠杆與場外配資仍出逃的信號。據統計，兩融餘額三連降縮水逾600億元，降杠杆效應逐漸顯現;同時，雖然部分與HOMS相關配資賬戶受開戶券商清理，但仍有人工盯盤、信用或抵押類貸款等五類場外融資在開展，這類資金清理將給大盤帶來重壓;當前的暴跌正是此類資金出逃的信號。

　　最後，央行雖在周四進行350億7天期逆回購操作，但這意味著短期內不會再降准降息;此外，上周散戶開戶數環比大降30%，同時7月28只新股也開始過會。在降息預期落空、增量資金放緩、抽血效應不減下，當前主力砸盤釋放了短期流動性趨緊信號。

　　而在題材股泡沫破裂、市場抽血不減下，後市板塊個股將會持續大分化殺跌，跌停潮短期內也將不斷湧現。因此，對業績暗淡與趨勢走壞類個股，我們更不應心存幻想，而應逢反彈盡快調倉換股為宜，特別是以下四大類個股，後市持續殺跌風險便極大。

　　1，近期逆勢大漲，但主力卻是在上漲中撤退的股票，此類股後市補跌風險極大，如南天信息、翰宇藥業漲停後便是跌停板;2，主力自救完成的股票，由於行情不穩，此類股主力自救完成後殺跌將是異常凶猛的，如三泰控股、銀之傑近期暴跌達35%以上;3，前期小陰小陽下跌，近期卻巨陰破位股票，此類股後市殺傷力極大，如久其軟件的跌停板;4，上漲趨勢被破位、下跌放量的股票，所謂炒股不應與趨勢作對，此類股一旦走壞其後市將難再翻身。

　　在劇烈波動中，不少投資者開始懷疑，牛市是不是已經結束?

　　國信證券策略分析師朱俊春稱，後市或者盤整或者新低(還有一波殺傷)，這個可能有分歧，但是抄底的人心顯然散了。本周沒到反攻的時候。什么時候反攻，且需要依賴積極因素的發酵。調整不充分，即便有個利好政策(比如銀行業貸存比取消)，仍然上攻乏力。積極因素的發酵是個慢性過程，我們期待國企改革，期待中報行情，這兩個東西均指向7月上中旬，但都是從局部向整體的擴散，急不得。

　　站在中期角度，長城證券堅定地認為本輪牛市並沒有結束，下半年有很大的概率會從全面性牛市向結構性牛市過渡。結構性牛市並非否認指數不會創新高，而這種市場對於投資者而言，更重要的是持倉的結構，長城證券認為未來可能會出現類似2007年“5·30”後的大幅分化，部分個股持續上漲，指數創新高，但很多個股不再創出新高。所以大的策略是利用反彈積極調整持倉結構，順應下半年可能的風向變化。

　　“國企改革相關股票很有可能成為下半年貫穿全年的投資機會。”安信證券首席策略分析師徐彪在昨天召開的2015中期策略會上表示，今年下半年A股市場很有可能創出曆史新高，這個過程是建立在投資者相信這是一輪群眾運動式的類似2007年這樣一輪大牛市的基礎之上。

　　而作為安信證券研究超級王牌的高善文也在中期策略會上表示，今年以來，A股市場的推動越來越多地從基本面的驅動轉向了資金的驅動，轉向了博弈與籌碼的爭奪。資金供應的松緊，籌碼供應的多少，以及對於未來合理的想象，三者共同構成了驅動力量，在截至今年年底的一段時間裏，這種格局不會出現根本性的變化。另外，今年年底前，貨幣緊縮風險非常小，籌碼供應尚不會井噴，牛市結束的跡象非常不明確，在這期間題材及板塊概念等將持續刺激股市上漲。

　　目前操作上，不可重倉滿倉，目前做好低吸高拋計劃，招商證券認為，中級調整往往是牛市當中風格轉換的節點。看好今年以來基本沒有上漲的金融板塊，除了估值優勢以外，未來也不缺少上漲的催化劑，與之類似的板塊還有消費類的食品飲料、家電以及周期類的建材、有色、煤炭等，尤其是其中的白馬藍籌股更值得關注。

　　單日蒸發5萬億血流成河 A股要和牛市說再見?

　　當暴跌成為常態，抄底則顯得特別的無力!

　　繼上周大跌13.32%後，本周再跌6.37%，而周五逾兩千只個股跌停、兩市蒸發4.84萬億，則讓投資者再次感受到了市場的殘酷。

　　盡管外資通過滬股通持續流入A股市場，但國內投資者情緒明顯已偏向悲觀。

　　隨著A股市場持續的下跌，就連一向激進的融資客們也開始變得謹慎。數據顯示，兩融餘額在19日、23日、24日連續三個交易日下降，縮水逾600億元。

　　流動性拐點已現 A股告別牛市?

　　股市諺語有雲“別人恐懼我貪婪”，而面對持續的暴跌，是否可以抄底成為投資者爭相談論的話題。不過大摩則對此給出了堅定的回答“NO!”。

　　摩根士丹利在一份研報中稱，現在仍然不是抄底的好時候，增加新股供給、企業利潤持續低迷、高估值、高融資餘額等四大因素預示A股這輪牛市或已見頂。其預計。未來12個月內，滬指將在3250點至4600點的范圍內波動。

　　在不知不覺中，看空已逐漸變成機構觀點的主流。中信證券固收首席分析師鄧海清稱，隨著房地產拐點、經濟基本面拐點的出現，貨幣政策的拐點已經出現。央行降息、降准的總量型貨幣政策接近尾聲，利率上行趨勢已經確立。因此“股債雙牛”的根基已經出現變化，“股債雙牛”或進入告別季。

　　對於後市，流動性出現拐點被分析人士普遍認為是牛市進入尾聲的重要標志。

　　日前，中銀國際發表研報稱，資金寬松的格局並未改變，但未來一段時間資金環境會較今年上半年環比有所趨冷。股市資金供給能力邊際減弱、IPO等資金需求顯著提升，以及金融體系所能提供的資金支持放緩。從增發、IPO、解禁和交易損耗四個方面看，顯著表現出資金需求方開始從股市加速抽離資金。

　　多頭未死 安信預言A股上6000點

　　不過，盡管市場觀點已經出現轉變，但對於牛市的討論卻從未結束。

　　大摩華鑫基金表示，展望後市，在當前改革進程不斷深入、貨幣政策沒有發生明顯轉向的背景下難言牛市就此結束。短期而言，監管層加強監管風險和新股發行將對市場造成一定的擾動，但市場就此轉勢的可能性並不大，近期市場出現的震蕩加劇而重心上移的格局預計仍會延續。

　　安信證券則認為，牛市結束跡象不明顯，下半年股市風格將回歸藍籌，居民存款資金跑步入市剛開始，上證綜指將超越6000點。

　　安信證券首席經濟學家高善文表示，從博弈角度看，流動性、籌碼供給和新的題材刺激決定著牛市是否繼續。流動性方面，年底前貨幣緊縮風險非常小;籌碼供給方面，籌碼供應三季度前不會井噴式上升，紅籌股回歸、注冊制推行都需要時間准備;維持牛市需要的新題材依然繼續，國企改革和對經濟複蘇憧憬等題材可能不斷刺激股市上漲。

　　安信證券策略分析師徐彪則認為，從過去三個月新發基金規模來看，居民存款搬家已經開始出現端倪。按照資金入市趨勢，下半年潛在資金淨流入為5萬億元，這可推升上證綜指超越6000點。 

　　而興業證券策略分析師張憶東則指出，每次急跌暴跌市場恐慌之後都會出現反彈，這次也不例外。不過，暴跌之後的反彈以及之後的盤整市，並不適合普通投資者特別是“新手”參與。

盘点A股历史上遭屠杀的日子，朋友别哭！