周五兩市大幅低開，金融股一度啟動護盤，臨近尾盤滬指再度跳水，盤中失守4300點，板塊全線下挫，兩市不到百股上漲，近500股跌停。

　　截至午間收盤，滬指跌4.06%報4344.06點;深成指跌6.08%報14738.91點。

　　分析人士表示，牛市行情並沒有結束，短期做空力量宣泄完畢之後，股指仍會繼續上行。

　　昨日，雖然有多個重量級利好護航，但滬深兩市股指午後仍然大幅殺跌，恐慌情緒再度擴散，這種反常的盤面表現較為少見。機構分析認為，有三方面值得注意：一是回踩前低，有利於砸出調整底部，也可為後市上漲騰出空間;二是趁人心不穩之際，再度獲取廉價籌碼;再則就是展示一步二回頭的走勢，以迎合政策的慢牛意圖。如此，投資者往往挺過前波殺跌，卻更容易在此處交出廉價籌碼。

　　在經過兩日的反彈之後，昨日的一根中陰線幾乎吃掉前兩日的漲幅。短期來看，市場轉弱，股指或將再度試探本周二的低點，投資者還是要注意風險，控制倉位。

　　消息面看，1、中國央行公開市場周四進行350億元7天期逆回購操作，中標利率大幅降低至2.7%，前次為3.35%。中國央行公開市場本周將淨投放350億元。

　　2、2015年是養老金、養老基金投資管理改革的一個大年，養老金三支柱的投資管理改革方案有望在年底前亮相。養老金入市正越來越近，但在此前兩次嘗試均無功而返之後，本次有望把基本養老金委托給全國社保基金理事會投資的可能性非常大，而具體入市比例將參照企業年金，最高不超過30%，照此計算，理論上將有超過萬億的資金可以入市。

　　從數據上看，周四滬指委買賣盤大幅縮減，而賣盤明顯增加，資金再度開始恐慌出逃。雖然受75%存貸比“紅線”取消消息影響，早盤股指全線高開，但市場做多人氣明顯不足，午後在股指期貨的殺跌下，股指再度迅速下殺。

　　綜合來看，月底資金緊張成為共識，市場繼續呈現弱勢的格局概率較大，只要熬過短短的三五個交易日後，待下月初銀行資金重新回到市場後，新一輪上攻立馬展開。我們認為其中的三類股非常具有操作價值：一是最近腰斬的次新股;二是最近跌幅較大的高科技行業中的白馬股;三是反彈期間有政策支撐的板塊!

　　天信投資認為，從基本面來看，市場行情並沒有結束，經濟轉型與貨幣寬松等條件未變，國企改革與國有資產證券化正在有條不紊的推進，近期的暴跌來源於證監會與銀監會針對場外配資的高壓態度，大量的融資盤平倉形成惡性循環。短期超跌之後會有修複性行情，最近一兩個月新成立的基金同樣需要建倉，市場短期做空力量宣泄完畢之後仍會繼續上行。

　　國信證券策略分析師朱俊春稱，後市或者盤整或者新低(還有一波殺傷)，這個可能有分歧，但是抄底的人心顯然散了。本周沒到反攻的時候。什么時候反攻，且需要依賴積極因素的發酵。調整不充分，即便有個利好政策(比如銀行業貸存比取消)，仍然上攻乏力。積極因素的發酵是個慢性過程，我們期待國企改革，期待中報行情，這兩個東西均指向7月上中旬，但都是從局部向整體的擴散，急不得。

　　站在中期角度，長城證券堅定地認為本輪牛市並沒有結束，下半年有很大的概率會從全面性牛市向結構性牛市過渡。結構性牛市並非否認指數不會創新高，而這種市場對於投資者而言，更重要的是持倉的結構，長城證券認為未來可能會出現類似2007年“5·30”後的大幅分化，部分個股持續上漲，指數創新高，但很多個股不再創出新高。所以大的策略是利用反彈積極調整持倉結構，順應下半年可能的風向變化。