就在各方為中國股市遭遇狙擊而心急如焚之際，某媒體竟然刊發出一篇題為《A股硬著陸 救市徒勞無功》的文章，并在自媒體上傳播。我們認為，這一結論下得太早，而且蒼白。

　　說“結論下得太早”，是因為此次政策出臺力度空前，而且重磅措施集中在周末閉市期間，尚未實施就斷定“徒勞”，實在是“妄言”。

　　說“蒼白”，是因為這一結論缺乏事實基礎和時間考量。回顧一下，最近兩周來，媒體梳理的管理層救市10道金牌發布時間只截至7月1日晚間，2日市場繼續慣性下探，而3日處于消息面的真空期，受期指做空盤影響，股指繼續任性下行。當日閉市后，晚間及次日，各項重磅利好措施魚貫而出。經過周末兩日的消化，昨日市場高開低走，符合情理，但成交量放大，板塊走勢分化，銀行、保險、證券等藍籌概念漲幅居前，而此前一些概念炒作股仍深陷泥潭。

　　這一狀況與之前概念題材漫天飛的炒作市已經明顯不同，說明市場正在逐步恢復理性，這恰恰可以看做此次救市政策發揮的引導效應正在顯現。同時，經此一役，滬深兩市的市盈率已從高位滑落，回到了今年第一季度末的水平。相對創業板、中小板仍高達98倍和62倍的PE水平，滬深300市盈率14.66倍，估值的安全邊際開始體現。每次市場調整都是情緒平復，信心重樹和新的投資邏輯逐漸孕育的過程，也是一個估值體系重建的過程。請尊重市場，并給他足夠的時間。

　　這如同一壺生水架到火上要沸騰，再大的火力也不可能馬上沸騰，所以，任何政策措施出臺到產生效果都需要有一段時間，這是基本常識。我記得經濟學上有個詞叫“時滯”。因而，在政策層層推出之際，即使效果疊加，也是需要給市場一段反應的時間，所以，評價任何一項政策都要給出時間考量，不應隨意主觀超前臆斷。

　　這篇文章認為，行政性干預政策釋放過多，監管層救市意圖明顯，會使“由于市場對政府強力的托市行為過于一致的預期而造成了相反的結果，市場機制進一步失效”。筆者認為，這一出發點還是基于對這一次風險嚴重程度的判斷和認識不足。試想，為什么先期證監會的一次次措施沒有實現預想的效果，為什么此次救市政策層層加碼力度空前？對此，最有力的回應是那個或許都已經知道的例子——克魯格曼到訪中國學術論壇，一位中國經濟學教授提問：“教授，我們看到美國應對金融危機運用了很多干預市場的手段，這不是違背了市場理論嘛？經典西方經濟學包括您的理論反對這樣做啊！”克魯格曼答：“你們中國人真是好學生，國家金融體系都快崩潰了，你居然還要計較行動是否符合某些理論嗎？”

　　可見，即使在最市場化的國家，在敬畏看不見的手的同時，也并不忽視看得見的手，而是擇時、擇機使用，而這并不意味著否定市場那只看不見之手。

　　總體來說，這一輪持續暴跌在A股歷史上較為罕見，而政府高層、管理層以及市場各方的“救市”決心以及舉措也史無前例，一定不會徒勞。祝愿中國經濟，祝愿A股和其中的投資者。