A股經歷了3周連跌和千點下調后，在國家空前強大的救市政策等多方利好的推動下迎來兩天的強勁反彈，個股也從之前的千股跌停轉變為千股漲停。時下，A股將如何演繹接下來的行情，長江證券研究部策略研究小組發布研究報告稱：近期密集的救市政策高度彰顯了國家意志，市場信心顯著恢復，A股估值吸引力已經凸顯，后市反轉可期，投資者可精選被錯殺個股。

　　救市政策彰顯國家意志

　　近期密集的救市政策高度彰顯國家意志。7月8日，通過股票質押的方式，證金公司向21家證券公司提供了2600億元的信用額度，用于證券公司自營增持股票，7月9日，央行宣布已向證金公司提供充足再貸款。此外，自7月8日起，證金公司2000億申購主動型基金，這將加大對中小盤股票的購買，而央行向證金公司提供再貸款為證金公司提供流動性支持，理論上看，證金公司購買力在短期內將是沒有限度的，這對做空資金造成了極大地威懾，提升投資者信心。從7月9日市場表現來看，此番救市政策已經直指問題要害：即解決以中小創為首的中小市值股票流動性危機，恢復市場信心。

　　市場信心顯著恢復

　　在證金公司加大對中小股票購買后，市場短期信心逐漸恢復，活躍度上升。從個股換手率看，水平明顯提升。7月9日，個股換手率中位數為5.95%，而7月2日與3日，中位數分別為4.51%，4.55%。可以看出7月9日換手率水平較前期水平明顯提升，市場活躍度加強。短期的暴跌源自于年初至今漲幅過大，獲利盤過大，前期杠桿太大，但短期暴跌并未動搖市場長期信心，央行降息定向降準確認了流動性進一步邊際改善的信號，中國經濟增速相比世界其他國家依舊保持在較高增速，中國制造業依舊保持全球競爭力優勢。

　　估值凸顯吸引力

　　與全球主要指數對比，上證50PE僅12.3倍，僅高于恒生指數的10.4倍，估值位于全球指數第二低。從盈利能力看，上證50ROE高達14%，位居全球主要指數盈利能力第一。綜合考慮估值與盈利水平，以ROE/PB進行對比，上證50ROE/PB高達8.3%，遠高于其他主要指數，僅次于恒生指數10.4%，說明以上證50為代表的藍籌股低估值，高盈利水平。

　　后市反轉可期 精選被錯殺個股

　　經歷了大幅調整，市場風險得到較大程度釋放，以上證50為代表的藍籌股估值降至12倍，同時大批優質成長股被錯殺，目前大批優質成長股顯現估值與業績匹配度，凸顯出投資價值。在持續有力的救市政策刺激與流動性依舊寬松的背景下，后市反轉可期，配置方面，投資者可配置以上證50為代表的藍籌股，并優選估值與業績匹配的優質成長股。（文/笑楓）