在一些不炒股的人看來，現而今眼下的股民，總是一驚一乍顯得心理忒不成熟。而且，那么多資深的股民會被深度套牢;甚至自詡嚴守投資紀律的理性股民，也在過山車式的股市誘惑中非理性地抄底被套。那么，是否股民與不炒股的人相比，有著非常的特質，使他們像輸紅眼的賭徒一樣非理性地“狂賭”。

　　不過，從心理學角度來看，沒有任何證據表明股民與其他人有任何本質的不同。股民在股票市場中的非理性表現，也不是股民的專利，任何人都可能在特異性的情境下有著同樣的表現。

　　首先，在股市下跌的情境下，股民很容易陷入被稱為“決策嵌陷”(decision entrapment)的非理性決策心理誤區之中。曾於2001年榮膺諾貝爾經濟學獎的心理學家丹尼爾·卡尼曼(Daniel Kahneman)在他具有開創性的研究中，探討了人類決策過程中的非理性現象，人們之所以會產生“決策嵌陷”，是因為人們對失去的感受更強烈。反映在股票市場中的投資行為，同樣的1萬元，相比於可能得到1萬元，人們對可能失去1萬元的感受更強烈，而且對後者的心理估值更高。例如，有研究表明，人們對同一件物品的賣家估價要遠高於買家估價，這意味著人們傾向於對擁有的東西賦予更高的心理估值，這也被稱為“擁有效應”(endowment effect)。這就導致在股市下跌時，股民對可能損失的1萬元有著更強烈的感受，哪怕這1萬元是前期的“盈利”。

　　正是因為人們普遍對“失去”的感受更強烈，所以表現在投資決策中對“得到”和“失去”就有著截然不同的傾向性的行為反應。例如，在“A、你將確定獲得3000元。”與“B、你有50%概率獲得6000元，50%的概率分文不得。”中選擇，大多數人會傾向於選擇A;而在“C、你將確定損失3000元。”與“D、你有50%概率損失6000元，50%的概率不損失分文。”中選擇，大多數人卻傾向於選擇D。前者被稱為“風險回避”(risk-aversive)，後者被稱為“風險尋求”(risk-seeking)。

　　換言之，股民之所以在股市中表現得更不理性，更像個輸紅眼的賭徒，其心理根源就在於置身在面臨損失的情境中，他們將近乎本能地傾向於風險尋求;而且面臨損失的壓力越大，對風險的尋求也就越失去理性。

　　當然，不僅股民在面臨損失時會風險尋求，陷入“決策嵌陷”的誤區，人們在生活中多種情境下也會陷入同樣的誤區，傾向於風險尋求。例如，對糟糕的戀愛關系的再三容忍，對放棄付出過足夠資源但不喜歡的工作一拖再拖等等，與股民在下跌時的行為模式沒有本質的區別。

　　因此，股民與不炒股的人相比，沒有什么特質性的不同，驅動股民非理性投資決策的心理因素，也同樣驅使著不炒股的人在生活抉擇的其他方面陷入“泥潭”。至於那些不炒股的人在當下情境下“鄙視”股民的一驚一乍，則更可能反映了一些人不做什么的優越感好不容易有了得瑟的機會。 （作者：唐映紅）