據《經濟參考報》，某省發改委的專項建設債券工作實施方案披露，國開行、農發行向郵儲銀行定向發行專項建設債券，中央財政按照專項建設債券的90%給予貼息，國開行、農發行利用專項建設債券籌集資金、建立專項建設基金，主要采用股權方式投入，用于項目資本金投入、股權投資和參與地方投融資公司基金。

 

　　報道還稱，這批用于補充地方建設項目資本金的專項建設債券的規模，國開行大約為2000億元，農發行為1000億元，總規模為3000億。昨日外媒報道的以農發行等政策性銀行為主的萬億專項金融債發行則可能要分批次，或在三年內完成。

 

　　華爾街見聞提及，在經濟下行壓力仍較大的背景下，“PSL（抵押補充貸款）干不動了，棚戶區項目已經做了五年了，財政沒力量了。而且地方也沒什么動力了。” 路透援引一位資深銀行人士的話寫道，“這一切說明，目前需要推出一個全新的宏觀政策組合來改變上述窘境，從而有效緩解中國經濟下行的壓力。降準+長期專項金融債無疑是目前最可能出現的政策組合。

 

　　從目前穩增長的各項措施來看，地方基建項目投資仍是穩投資乃至穩增長的關鍵力量。但此前推出的地方債發行遠不及地方投資需求，而國家力推的PPP融資成本 則高達10%，民營企業參與積極性也有限。此番發行專項金融債的方式意在發揮政策性銀行作用，定向引導資金，并發揮銀行資金的杠桿作用。

 

　　據《經濟參考報》報道，多地專項金融債上報工作正緊鑼密鼓地推進。多地城投公司正陸續向省發改委上報納入專項基金投資范圍的備選項目，再由發改委推薦到兩家銀行。備選項目須在保障房、水利、城市管廊、燃氣等22類與基建和民生相關的項目之內。不少省份項目上報可行項目的截止日期為8月5日。另外，8月10日前，相關清單項目還要報到國家發改委和國開行、農發行總行層面。

 

　　相關人士表示，此次政策“力度非常大”，其重點就在于相關政策性銀行通過發行專項金融債所募集的專項建設基金可“用于項目資本金投入”。

 

　　此前很多地方項目之所以不能上馬，就是因為其項目資本金不足，而如果項目資本金達不到30%，銀行就不會給予項目貸款，一位地方城投公司如此坦言，“現在，項目承接方30%的項目資本金也不需要自己前期付了，均可由專項建設基金予以支持。也就是說，項目方不需要拿一分本錢，項目便可開工。”

 

　　根據上述報道，專項金融債覆蓋的建設項目資金成本非常低。《經濟參考報》拿到的一份關于項目資本金不足的解決方案顯示，為保證資金使用的效率和覆蓋面，每個項目安排的專項資金額度須控制在國家規定的最低項目資本金比例內。在項目單位使用該資金的成本方面，以專項資金固定投資回報率0.5%至1%為準。報告還明確，該部分資金不得用于沒有回報的公益性項目或回報率較高的市場化項目，項目投資回報率一般應在2%至6%之間。該專項基金一定期限后(5年至10年)做出安排，通過一定渠道退出。

 

　　“0.5%至1%的資金成本相當低，一般而言，政策性銀行給我們項目的貸款利率都是基準利率，棚改項目稍微低一些，但也在4%以上的水平。”一位東部省份城投公司人士透露，雖然專項建設基金要求是以股權方式投入，但由于時間緊迫，目前項目資本金仍先以貸款方式予以補充，后期再適時“債轉股”。

 

　　報道還稱，國開行目前的貸款利率還未定，農發行的貸款利率按1%執行。