今日滬指沖高后震蕩回落，金融股走勢低迷拖累指數，另外，央企改革、軍工等近期板塊走勢出現分化，資金獲利回吐意愿明顯，兩市逾百股漲停。

　　截至收盤，滬指跌0.01%報3927點，成交7123億元；深成指漲0.15%報13323點，成交6231億元。

　　盤面上，船舶、旅游、商業連鎖漲幅居前；運輸服務、銀行、保險、券商等板塊下跌。

　　周二兩市承接周一長陽之勢繼續沖高，不過兩次沖擊3950點受阻后，再次引發一波跳水，兩市呈現出強勢震蕩整理格局。這釋放出主力洗盤，“國家隊”鞏固反彈成果的信號。而且值得關注的是，大盤短期連續大漲，已積累了一定的獲利盤，且當前也面臨4000點與前期8年最大單日跌幅巨陰線，壓力不容小覷。

　　對市場是否已經完成二次探底，南方基金首席策略分析師楊德龍表示認同。他表示，上周A股市場觸底反彈，五個交易日收獲四根陽線，顯示投資者信心有所恢復，多頭氛圍增強，這表明大盤已完成二次探底。鑒于IPO短期內不會重啟、“大小非”半年內不能減持、券商自營暫時不能賣股票等因素不斷提振投資者信心，市場做空動能已逐漸枯竭，多頭開始組織反攻。整體來看，震蕩反彈是下半年A股市場的主要運行特征。

　　騰訊“證券研究院”特約劉振卿認為，短期而言，震蕩，特別是日內大幅波動不可避免；但從整體上看，指數向下空間已經非常有限；中期來看，至少在3季度市場將以震蕩調整為主，接下來一段時間的主要投資策略，是在3800點到4500點區間以靈活的倉位應對調整；而把眼光放遠一點的話，隨著混合所有制改革進程的確立，以及投資者信心的逐步恢復，市場將會再度走強。

　　劉振卿表示，判斷牛市是否結束有兩個簡單指標可以進行參考：首先，累計漲幅是否足夠大；其次，市場主要品種是否出現嚴重估值泡沫。中國股市歷史上的大牛市，一般需要經歷2年左右的上漲，指數最終漲幅接近6倍，而目前經過調整后指數漲幅不過100%。

　　整體而言，A股呈現出了一種“熊長牛短”的格局，背后的根本原因和經濟增速、產業升級等毫無關系，完全可以歸結為投資者結構。另外，大部分新興市場國家和中國股市，參與主體都以個人為主，每次牛市產生都來自“全民炒股”，在羊群效應推動下，基本在2~3年時間內，指數迅速漲個幾倍然后見頂。

　　從技術上看，指數已經開始向上脫離反彈以來的上升通道下軌，量價配合下短線可以繼續看多，但由于市場依然處于暴漲暴跌之后的恢復期，直接開啟新一輪牛市趨勢行情的概率不高，操作上需謹慎。

　　分析人士認為，市場賺錢效應正在增強，創業創新的產業突破(大數據或智能制造)、轉型升級(軍民融合或國企改革)以及盈利增長(傳統產業藍籌)，有望形成新三駕馬車驅動格局。