在利好消息缺乏及大市方向不明的情況下，筆者建議投資者無須在現市況大舉冒險入市，皆因面對外圍正醞釀步入利率正常化的過程，加上A股走勢及投資市場仍未見穩定，市場參與者現時「入市」確實難以在風險上作出平衡，仍須保持耐性伺機買入「績優股」。
內地在周末發布了多項經濟數據，其中海關總署發布7月出口意外地錄得8.3%按年跌幅，進口亦下跌8.1%，表現均遜市場預期，反映不論內需及外需市場均出現明顯轉弱跡象。從進口分項數據上看，只見當中鋁制品之平均價格稍見回穩跡象，其餘資源及有色金屬普遍仍呈現「價量齊跌」的情況，拖累整體進口總額出現明顯下跌。進口數據大跌亦相當澸合國家統計局最新發布的工業品出廠價格指數(PPI)下跌5.4%的趨勢，顯示上游資源通縮情況加劇，筆者預期上游生產企業還需時間消化庫存，整體資源價格須待第4季才出現止跌回升的走勢。
「改革股」熱潮或短暫
在另一邊廂，A股周一迎來「難得一見」的大升市，大量資金亦再度涌入「國企改革」的相關中資股份，這「一石激起千層浪」的情況主要由於中央擬計劃對中遠集團及中國海運集團進行整合改革，加上有消息指出國務院已經正式批準國企改革方案，為市場帶來「無限憧憬」以及「炒作空間」。從實際角度上看，國企改革的進程雖說是「一不離二」，正當內地航運業新合併后的「中國神運」正式成立后，市場必然會尋找另一行業作合併炒作對象，但讀者亦須留意內地三大航運公司由於規模相當龐大，所涉及的範圍亦相當廣闊，故此市場相信是次合併所需時間可能頗長。
人民幣貶值利好出口
與此同時，人民銀行在周二亦進行多輪重大措施，除了公布7月人民幣新增貸款及M2增速均遠超市場預期外，最令市場意外的是人行決定完善人民幣兌美元匯率中間價報價，人民幣兌美元匯率中間價較8月10日中間價出現接近2%(貶值方向)的變動，而是次人民幣大幅貶值，從經濟上看將直接增加出口競爭力，且由於進口貨品吸引力減低，貿易順差擴闊將可帶動國內生產總值的增長。再者，由於人民幣貶值可制造入口通脹，這將有效防止內地工業品出廠價格指數(PPI)進一步下跌，提振工業信心。從股市板塊上看，人民幣大幅貶值將拖累一些外債較多的股份公司，這包括航空、紙業以及一些內房企業，相反，傳統出口股份以及航運港口板塊將受惠於出口競爭力提升，有利貨品出口量的增長。
本周推薦：光大國際
讀者可留意光大國際(257)即將發布業績，集團作為內地龍頭環保能源、環保水務及新能源項目營運及建築商，業務持續穩定增長，公司早前取得江蘇如皋市生物質發電項目，當中一期總投資額約為3.2億元人民幣，設計總規模約為年處理農林秸稈28萬噸。此外，集團亦與山東省萊蕪市人民政府簽署生活垃圾發電和餐廚垃圾處理特許經營協議，其中垃圾發電一期項目投資額約為3.85億元人民幣，設計日處理生活垃圾700噸，預料新項目將增加集團未來的收入來源，推高盈利表現。
事實上，光國最近發布集團持股74.4%新交所上市附屬公司光大水務上半年度收入錄得9.46億元，按年增加87%，純利增長27%至2.11億元，為整體集團業績注入動力，而據內地報章報道，環保部現時正在加快制訂環境保護「十三五」規劃，筆者相信相關消息將有望刺激集團股價表現，讀者不妨在現價買入股份，中線目標價可看14元，止蝕價則定在10.5元水平。
耀才證券市務總監 郭思治 (作者為證監會持牌人） 逢周三刊出