對於內地出現的股災，這份報告指出，中國政府在早期措施效果不明顯的情況下迅速出臺強有力的全方位應對措施，措施出臺後，股市開始穩定，建議中國政府在市場穩定後逐步減少干預，恢復市場功能。

 

　　估值遠高於其他新興市場

 

　　評估報告稱，自2014年中A股價格開始上漲，市場開始擔憂未來股價波動性和其可能給金融穩定帶來的影響。中國股市150%的上漲與國際市場溫和的價格變化形成鮮明對比。各行業普遍上漲，幾乎包括了所有股票，尤其是一些領域比如科技領域內的股票，迎來了巨大漲幅。這些發展使中國股票估值比其他一些新興市場要高出很多。

 

　　報告分析了導致股價上漲的幾個可能因素。一些市場參與者指出，政府高層官員的評論有可能被理解成為了「官方支持」。政府和證券交易所已經針對包括放寬保證金融資規定（2013年4月）、基金開放（2014年8月）和允許投資者開設多個證券帳戶（2015年4月）在內的股本投資採取促進措施。股票市場大量流入的原因還有可能包括家庭儲蓄方式從房地產方面轉移，和對股東有利的國有企業改革抱有信心。

 

　　金融發展獲益於股市增長

 

　　報告注意到中國金融發展獲益於股票市場的可持續性增長。報告指出，在起點較低的時候，增加股票發行可以促進企業融資多元化、減輕對債務和影子銀行的依賴、為更多負債行業加快去槓桿化並通過混合所有制促進國有企業改革。一個高效的有代表性的市場能夠為家庭和機構投資者提供機會，讓他們的儲蓄和資產獲得更可觀的收益。截至5月底，通過A股IPO的資金募集規模並沒有顯著增長。

 

　　報告強調了股市反彈導致風險上漲，比如保證金融資激增。一群消息不靈通的新投資者湧入股市，加上槓桿的加大，都增加了市場無序修正的風險。新的投資者湧入市場，散戶投資者佔據了交易量的80%。自2014年第二季度末開始，投資者從證券公司借來購買股票的資金增長了5倍，達到了2.2萬億元人民幣，這個數字是自由流通市值的8%（GDP的3.2%）。監管者對證券公司加強了借貸監管，但對放緩借貸增長並無幫助。直到最近，富有的投資者們通過「傘形信託」的結構性產品，獲得了遠高於證券帳戶的槓桿倍率，其融資由其他投資者提供，包括理財產品等。據一些分析人士指出，像這樣的借貸已經達到了人民幣1萬億元，監管者最近開始加強對傘形信託的監管。

 

　　財富效應仍然較小

 

　　A股價格變動帶來的財富效應正在上升，但之前的一些研究認為財富效應可能較小。儘管考慮到了近期市場規模和投資者數量都在增加，這一結論仍然成立。從自由流通的市值來看，股價每變動25%都會帶來家庭、企業和機構投資者的持股價值變動7萬億元人民幣，相當於中國GDP的10%和2013年末家庭金融資產的9%。而同樣的股價變動發生在美國，則會帶來自由浮動值變化達到美國GDP的30%。

 

　　此外，數據顯示金融資產僅佔中國內地全部家庭資產的5%，金融資產的形式主要是銀行存款和現金，只有9%的家庭持有股票，4%的家庭持有共同基金。金融服務對經濟增長的貢獻也日益上升，尤其是自股票上漲以來。市場修正，尤其是如果影響到了金融業，可能會直接削弱經濟增長，並對經濟的其他方面帶來連鎖效應。