上證綜指昨日回到「2」時代，創年內新低。而從6月12日到昨日，上證綜指最大跌幅已經達到2231點或43%，這樣短的時間出現如此慘烈的股災，這在內地股市26年的歷史上都是罕見的。隨著大盤跌穿3000點關，以前熊市總被提起的「推倒重來」說又出現了。

　　不要輕視國家護盤能量

　　所謂的推倒重來有兩層意思：一是大盤指數從哪里來回到哪里去。本輪行情的起點是去年7月21日的2049點，現在大盤已經跌穿了3000點關，技術圖形顯示仍有較大的下跌空間。二是市場的推倒重來。內地股市自成立以來就不是一個完全的市場，在陸續解決了市場全流通問題，建立了做空機制後，市場化建設的焦點集中在新股發行制度的改革上，核心就是註冊制。註冊制改革將深刻影響內地股市，市場現有的盤面都建立在非註冊制發行基礎上，一旦核準制取消了，這樣的盤面可能還要大打折扣。上周末證監會發言人透露證券法的完善進度，說明註冊制改革不會因為熊市而止步不前。

　　而根據註冊制改革所推演出來的推倒重來說，明顯是站不住腳的，因為內地股市現在已經破3，回到最近幾年的水平線，市場本身的下跌動能和空間將會非常有限。而且，國家為了推進註冊制改革，也會積極護盤，而過往的歷史可以作證，輕視國家護盤能量的做法都是不理智的。

　　中國經濟支撐力仍在

　　內地股市暴跌的過程本身就是市場風險釋放的過程，而今大盤跌破了3000點，空方宣泄也達到了高潮。而在跌穿3000點後，空方也會盛極而衰，在3000點下方，空方可作為的空間將比較有限。

　　自14日管理層宣布市場常態化，進入市場自主運行開始，不管市場如何暴跌，管理層都沒有明顯的幹預跡象。這說明管理層是心中有底，這個底就是中國經濟的家底。

　　而且，看好中國經濟前景的不僅僅是管理層，更包括外國政要。歐洲金融市場也備受沽壓，德國及法國兩國領袖評論這次「黑色星期一」事件時，都對中國有信心，認為中方有能力克服難關。彭博有限合夥企業創始人、美國紐約前市長邁克爾布隆伯格仍然對中國經濟充滿信心，他的理由是：這里街上多是笑臉，大部分人開心、忙於幹活。

　　不要總覺得這是世界末日

　　布隆伯格有句話說得好，「不要總覺得這是世界末日。」他說，投資者買進一隻股票，如果你知道它前景不錯、對公司管理層和產品銷售有信心，那就把股票放在一邊，安心工作。從長遠看，這是成功的唯一投資戰略。

　　股市的格言是，當別人恐懼的時候你要貪婪，當別人貪婪的時候你要恐懼。現在的內地股市是讓人恐懼的時刻，而這正是有膽識的投資者貪婪的時候。

　　現在周邊市場的管理層都在忙於救市，外資在抄底中國股市，滬股通持續資金凈流入，最悲觀的時候，機會可能悄悄來臨。

　　在投資者的情緒進入全面悲觀、倉位降到極限位置的時候，市場自我修復的過程也將伴隨未來幾天的劇烈震盪而完成。而伴隨著這種短期調整風險的結束，市場亦有望見底，至少2500點一線的抵抗力是足夠強大的。

　　以前市場多次出現推倒重來說，可結果證明，每一次都沒有出現，反而是在推倒重來說最盛的時候市場出現了轉機。孔子說：彰往而察來。過去的歷史告訴我們，內地股市不會推倒重來，大盤指數是這樣的，整個市場更是這樣。王長久