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分析师质疑报道「哗众取宠」

2015-09-15
来源:香港商報

   《巴隆氏》於9月12日的封面故事以阿里巴巴股价有机会再跌50%作招徕,报道指52家证券商分析阿里巴巴上市1年後的情况,45家建议买入,平均目标价95.5美元,较文章见报前的64美元水平高出约50%;不过,作者认为,阿里巴巴股价下挫50%的机会反而更大。  

  《巴隆氏》的报道声称,阿里巴巴的增长速度放缓、市盈率过高、禁售期将届满因而可能被大量抛售、阿里巴巴提供的人均消费额过高、公司管治有问题等等。

  新鸿基金融财富管理策略师温杰对《巴隆氏》报道的结论表示有保留。他说:「整体上Barron's报道所提及的原因,没有一个是致命的,特别是阿里股价已经跌至低过招股价,是否还有很大下跌空间?除非美股出现熊市及整个市场崩溃,又或者营运数据被发现造假,否则机会不大。」

  中亚证券研究部董事崔永基亦质疑报道有「哗众取宠」之嫌。他说:「Barron's比较武断,这样快便讲阿里股价可能跌50%,虽不至於信口开河,但有夸大成份。这本外国财经媒体虽然有份量,但在针对中国公司的时候,报道会夸张一些。外国报道多数夸大中国目前经济衰退情况,过於悲观,其实国家有很多方法可以稳定经济放缓的情况。」

阿里巴巴的反驳

  1.作者基於不正确的计算。

  a.将2015年的25倍市盈率,当作未来一年的市盈率,市场估计阿里巴巴2016年市盈率为20倍。

  b.将阿里巴巴市盈率与eBay比较缺陷,eBay不在中国运营。2015腾讯和百度市盈率分别为31倍和24倍。

  c.阿里巴巴网络於2007年11月IPO价13.5元,2012年6月以相同价私有化,恒生指数下跌34%。

  2.作者认为竞争对手蚕食市场份额,但其实淘宝和天猫在电子商务份额超过最接近对手份额2倍。

  3.报道基於错误数据作出结论。

  中国网购活跃人群截至2015年6月30日为3.74亿,不只报道所说的3.67亿人。

  4.作者缺乏对电子商务和阿里巴巴实力的了解。

  5.作者说阿里巴巴股东并不拥有公司是误导。

  6.作者攻击阿里巴巴的公司结构,但这项已在招股书上说明。

  7.作者忽略阿里巴巴承诺作出反假冒的承诺和保护消费者和知识产权拥有者的努力。

[责任编辑:陈明汉]
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