自今年7月20日起，港股連續7周連跌，恒生指數累積跌了4575點。到上星期港股才止跌回升664點，停止了7周的跌市，也結束了2015年牛市后的一次大調整。港股能止跌回穩，主要是中央顯出決心穩定金融市場。上周A股在中央力托之下重上3200點。李克強總理在瑞士經濟論壇強調，中國經濟增長仍然理想，中國不是股災的原因，反而是經濟增長動力。

 

　　中央亦干預外匯市場

 

　　上周四，離岸人民幣匯率忽然急升700點子，和在岸人民幣匯率只差30點子。本來在岸人民幣CNY和離岸人民幣CNH維持約700點差價，該差價也對在岸人民幣構成貶值的壓力。據聞，中央銀行在倫敦大手買入離岸人民幣，導致離岸人民幣匯率急升，也減低在岸人民幣的貶值壓力。同時中央也推出國企改革方案，實現公有制與市場經濟融合，仿效新加坡投資公司淡馬錫混合經營方式，防止國有資產流失，推出五年計劃，但沒有實質的時間表。

 

 

　　李克強總理之前提出互聯網加，來增加中國經濟的增長熱點。其中一項是互聯網加金融，香港目前有多間上市公司都聲稱投資，計劃，或進入互聯網金融市場。但真正現時經營互聯網金融，及有業績的是寥寥無幾，其中中國信貸(8207)是少有的有業績可匯報的上市公司。公司業務主要有五個板塊：(1)網上支付先鋒支付；(2)網上借貸網信理財；(3)網上房貸第一房貸；(4)網上車貸第一車貸；(5)金融工場。

 

　　網上支付是集團現在最大業務，近年發展迅速，2015年上半年處理金額達到312億元人民幣，去年同期只有22.1億元，升13倍。處理交易宗數由45626急升至4042090宗，升88倍。中國信貸已經在網上支付建立了經濟規模，成為一個可持續增長及營運的生意。第二大業務板塊是網信理財，即是利用眾融概念，由群眾提供資金，由第三者作擔保，由群眾借錢給有需要公司，就是市場所說的Peer to Peer個人對個人。業務最近一年也發展迅速，2015年上半年，融資額達到189億元，去年同期只有11億元，升18倍。

 

　　其他三個比較細小板塊為房貸、車貸及金融工場。其融資方法都是以眾籌來募集資金，由群眾來提供資金，以擔保公司控制借貨風險，借錢給有需要的個人或企業。集團以管理及經理人身份收取服務費，發展模式都是以輕資產而高增長空間來經營。第一房資經營眾籌房貸、第一車貸經營車貸和金融工場，在今年上半年貸款額分別達到28億元、6.3億元及7.1億元，而去年同期貸款額分別為4.3億元、1.1億元和1.3億元。

 

 

　　集團的五大業務板塊，過去一年都錄得驚人增長率，網上金融的好處是輕資產，資金向群眾籌得，風險由擔保公司分擔，公司是管理人。中國私人企業對資金需求大，商業銀行的借貸，主要是給國企，或大型民企，中小企借錢艱難。網上金融填補市場一個未有人服務的空間。另一方面商業銀行向存戶提供的存款利率是極低，通常不足一厘，而中國信貸的五大業務，都為存戶提供遠高過商業銀行存款利率的回報。

 

　　在7月，集團完成配股集資1.6億元，用來擴展互聯網金融業務，更引入流動通信供應商巨頭愛施德為策略股東，擴展個人對個人及個人對企業的融資業務。并利用愛施德在互聯網的優勢，拓展網上金融業務，相信市場發展空間龐大。

 

　　智易東方證券行政總裁藺常念(作者為證監會持牌人逢周二刊出)