英國《衛報》網站9月14日刊登《使用生命維持系統的並不是中國經濟》一文，作者為馬丁·雅克。

　　文章稱，在中國問題上，西方看空的人遠多於看多的人。新的問題常常會被視作預示著即將發生危機：硬著陸、隨之而來的社會不穩定，或許最終會導致政權的傾覆。癡心妄想。

　　毋庸置疑，看空的人有過糟糕的經曆。在持續35年的非凡經濟增長之後，中國依然保持了7%的年增長率。沒錯，這比以前低多了，但是依然可傲視西方任何國家。

　　文章稱，西方經濟評論浩如煙海，但是這些評論最大的缺陷在於，都未能考慮到下個季度，甚至下個月的結果。反之，中國了解自己的過去、現在以及未來需要走向哪裏去。而他們絲毫不沾沾自喜：中國領導人坦然承認它面臨很多新的經濟挑戰。

　　因此，研究金融危機以來中國的全球作用是很有啟發性的。2007年至2008年，當西方經濟步履維艱時，中國經濟進行了馳援。盡管北京政府采取行動主要是出於自身利益——避免被拖進危機——但他們依然挽救了西方經濟，避免它走向更加悲慘的命運。

　　文章稱，在當時占中國出口市場半壁江山的西方市場幾近崩潰的情況下，中國啟動了5860億美元的大型刺激項目，促進內需，以抵消出口需求的損失。這個方法起作用了。中國依然保持了10%左右的經濟增長率，是全球經濟的主要推動力。

　　另外，在最黑暗的日子過去後，中國允許人民幣穩步升值，對美元彙率與2005年相比上漲了25%，對大多數其他貨幣上漲得更多。中國出口競爭力因而變小了。同時，其經常項目盈餘也急劇下跌，從2007年的占GDP10.1%跌至去年的2.1%。試想一下，如果中國采取了相反的做法，讓人民幣貶值25%，會給其他經濟體帶來什么後果。

　　從2008年以來，美國GDP增長僅為10%多一點，而同一時期，中國經濟增長約為66%，這一事實顯示中國經濟健康狀況對全球的重要性日益增加。

　　文章稱，不過，中國也坦然承認刺激項目也帶來了大量極為嚴重的問題：基礎設施行業長期過度投資導致債務過量、房地產市場倒掛以及地方政府財政問題增加。

　　他們也深刻意識到，刺激項目也拖延了最緊迫的經濟挑戰：中國經濟結構改革。因此，中國發現自己需要在兩個截然不同的戰線戰鬥：刺激項目帶來的嚴重短期問題和迫切需要解決的長期結構改革。

　　中國經濟再平衡取得了令人震驚的快速發展。2014年，服務行業占中國GDP比例為48.2%，位居占比42.6%的制造業和建築行業之前，兩者之間的差距還在穩步擴大。盡管經濟增長率下滑至7%左右，但就業率依然有上漲趨勢：原因在於服務行業吸收的勞動力相較於制造行業更多，因為服務行業是勞動力密集型行業，而且適齡勞動力人口每年下降300萬。

　　文章稱，現在還有更多證據證明中國經濟創造力增加。以阿裏巴巴公司為首的網絡購物已經占零售額的10%以上，且每年增長40%。中國快遞和網絡金融服務是世界級的，在先進機械設備、電子機械和智能手機方面，中國企業迅速趕上了全球領導者：例如，小米手機在中國的銷售量超過了蘋果。我們也不應忽視中國的能源革命：風能、水力和太陽能現在占總發電量的近三分之一，這是引人注目的成就。

　　西方過於關注標題性的GDP數字，而忽視了這些深層結構性改革。歸根結底，從長遠未來來看，關鍵的是中國經濟從勞動力密集、投資引領、出口導向的經濟轉向高附加值產品和國內消費經濟的能力。

　　不過，這不應該轉移人們對短期風險的注意力。中國的慢性債務問題——部分在公司(特別是在與基礎設施相關的行業，例如產能過剩30-40%的鋼鐵行業)，部分在房地產(建築爆炸的後果，很多建築依然空置);部分在金融方面(債務人越來越難以償付債務，特別是在影子銀行領域)——都可導致嚴重去杠杆化及隨之而來的經濟收縮。

　　文章認為，中國領導層面臨的最大問題在於，它同時面臨著幾個嚴重挑戰。如果取消結構重組，提供短期經濟刺激，提高增長率，就只會給未來累積更多嚴重問題。如果中國處理債務問題不當，一定會發生它過去幾十年來一直有技巧避免的硬著陸。簡而言之，中國新領導層負擔非常沉重。除此之外，還有中國雄心勃勃的基礎設施項目“一帶一路”，美國遏制中國的明顯企圖以及中國更加強硬的外交政策，特別是在東海。

　　文章稱，西方股市因中國股市波動發生暴跌帶來的信息有三個方面。首先，西方關注中國經濟狀況。第二，這深刻顯示了中國對全球經濟的重要性，在很多方面甚至超過美國。就在五年之前，這種事是不可想象的。第三，它提醒所有人，西方經濟的潛在脆弱性，事實上，它從來未從經濟危機中恢複，預示著拉裏·薩默斯所說的長期性經濟停滯出現。

　　西方世界依然需要生命維持系統，也就是零利率以及中國的增長。如果後者出現問題會怎樣?這就是為什么西方股市會突然開始恐慌。對北京來說，這是擔憂，而不是恐慌。相比之下，他們面對的挑戰似乎是可控的。(編譯/魏曉慧)