國際金融協會（IIF）的監控數據顯示，上周五當天約4億美元資金流入7個新興經濟體：印尼、印度、韓國、泰國、南非、巴西和匈牙利。這說明投資者準確預計了聯儲局9月不加息的決定。但有分析警告，不應對資本重返新興市場過於樂觀。投資者可能高估了聯儲局不加息對新興市場的有利影響。

 

　　美不加息有利影響或被高估

 

　　分析稱，如果以上數據無誤，那麼將是連續四天跨境資本向新興市場涌入。IIF的數據顯示，新興市場股市和債市的資金流向自8月12日到9月15日，長達35天為負，而在上周聯儲局加息前開始轉正。但IIF經濟學家克普克表示，我們目前看到資本向新興市場流入，但并不是所有國家，而且也沒有預計中那麼強勁。這或意味著此輪資本向新興市場回流只是曇花一現。

 

　　花旗銀行新興市場策略師柯斯達和夏爾馬上周在一份報告中寫道，投資者可能高估了聯儲局不加息對新興市場的有利影響。他們提到，聯儲局也強調對低增長的重視。今年以來，新興市場出口量價齊跌，這可能意味著市場環境仍然嚴峻。

 

　　多數機構仍看空新興市場

 

　　聯儲局上周五宣布維持現有利率水平不變。聯儲局主席耶倫罕見表態稱，海外局勢是影響本次聯儲局不加息的主要因素之一。她并稱聯儲局尤其聚焦中國和新興市場的風險。正因如此，許多機構仍然看空新興市場。摩根大通資產管理公司、瑞銀財富管理公司、亨德森基金管理公司都維持對發達國家股市的超配評級，并削減新興市場股票持倉。

 

　　LGIM的多種資產基金主管盧約翰評論稱，過去市場有種說法是「格林斯潘對策」（註：因格林斯潘任聯儲局主席時聯儲采取行動防止市場大跌而得名），現在看來有了一種「市場對策」，聯儲局本周按兵不動的部分原因就是股市大跌。瑞銀財富管理的超高凈值首席投資官斯邁爾斯認為，歐美日經濟增長形勢好轉，可能持續，支持各自股市。強勢美元對新興市場和大宗商品不利，這就是看空后兩者的部分原因。