顏安生

　　9月24日，《香港商報》舉辦了一個中型規模的研討會，主題為「完善滬港通，展望深港通」，香港證券與財經界的知名人士匯聚一堂，就「深港通」的意義、時間表、技術準備等問題進行了廣泛探討，大家提出了許多令人深思的建議和思路，以下筆者將其中的一些精華觀點匯集起來，以饗讀者。

　　證券財經界精華觀點

　　首先，與會嘉賓一致認為，「深港通」雖然仍未啟動，而且還有推遲的可能，但作為國家資本開放重大戰略舉措，「深港通」已是箭在弦上，勢在必通。「滬港通」雖然已經率先啟動，但只是香港與內地資本市場互聯互通的第一步。目前來看，「滬港通」存在諸多限制，或者說處在半通不通的狀態，即使完全開放「滬港通」，中國的資本市場開放仍然是不完全的開放，只有「深港通」正式啟動并最終完全開放，那麼，中國資本市場的開放才會真正告一段落。

　　多位香港嘉賓指出，深港兩地的資本市場較之滬港股市之間，互補性更強，彼此認知度更高，上海股票市場多以國有企業上市公司為主，而深圳股市則以高成長性的民營與創新科技企業為主，深圳股市上市公司的活力與潜力要大於上海市場上的上市企業，而這恰恰符合香港投資者的胃口，因而，對香港投資者來說，「深港通」的啟動其意義可能要遠大於「滬港通」。

　　對於即將開通的「深港通」，嘉賓們普遍認為，不宜成為「滬港通」的翻版，而必須更加開放。有嘉賓認為，「滬港通」設置限制是情理當中的，因為「滬港通」本身就具有試驗探索性質，近一年的「滬港通」運作已經暴露出許多問題，其不足之處和需要完善的地方有可能在「深港通」上得到提升。嘉賓們指出，從「滬港通」推出后遇冷的表現可見，兩地投資者對彼此的市場還不是很了解，需要加強投資推廣和教育。

　　對於啟動「深港通」的時機選擇，有嘉賓認為，從滬港通運作近一年的情况來看，深港通在技術上已經完全不成問題，目前欠缺的只是時機不成熟，其主要理據是，內地股市异常波動，市場信心嚴重受挫，同時，香港股市表現也不平穩，環球股市跌跌不休，在這種大背景下，香港內地投資者都像驚弓之鳥，對投資股票市場表現謹慎。此時如果推出「深港通」，不僅難以激勵市場氣氛，而且有可能將「深港通」的重大意義完全淹沒在低迷的市場氛圍中。因此，有嘉賓認為，「深港通」毋須急於推出，待市場信心有所恢復，市場功能得到修復之后推出更切合時宜。不少嘉賓指出，「深港通」延后啟動雖已是大概率事件，也可理解，但不宜拖得太遲，明年首季即是一個啟動良機，最遲也不宜超過第二季，否則就會給市場傳遞錯誤信號，市場很可能會解讀中國資本市場存在大問題。