百度“坐拥”在线旅游七成份额
【香港商报网讯】“好吧，手机App又少了一个图标。”当携程与去哪儿网合倂的消息传出以后，有网友如此评价。的确，在经历了优酷与土豆、滴滴与快的、大众点评与美团等一系列互联网公司的合倂后，人们对携程与去哪儿网的联姻已经见怪不怪了，更何况在去年就曾传出两家公司合倂的消息。
10月26日晚间，携程方面发布公告，称与去哪儿网合倂。此次合倂是与百度达成股权置换交易的方式进行。交易完成后，作为去哪儿网“金主”的百度拥有的携程普通股可代表约25%的携程总投票权，并成为携程的最大股东，而携程将拥有约45%的去哪儿网总投票权。这意味着携程在在线旅游（OTA）市场的近40%市场份额和去哪儿网的30%份额将一起站在百度的阵营。
受此消息影响，在美上市的3家公司股价早盘都有抢眼表现：百度走高6.52%，报167.88美元；携程股价走高28.71%，报95.68美元；去哪儿网股价走高13.13%，报44.71美元。
去哪儿网去年巨亏18亿
据每日经济新闻报道，根据交易内容，百度将通过此交易完成前拥有的1.79亿股去哪儿网A类普通股和1145万股去哪儿网B类普通股，置换成1148.84万股携程增发的普通股。该项交易的股票置换比例为0.725：1。《每日经济新闻》记者注意到，从人事变动方面来看，包括携程董事会主席梁建章和联合总裁孙洁在内的4位携程高管将被任命为去哪儿网董事会董事；百度董事长李彦宏和副总裁叶卓东将被任命为携程董事会董事。虽然携程方面此次对外界披露称拥有约45%的去哪儿网总投票权，但没有公布具体拥有多少去哪儿网的股权。“我很高兴宣布该项交易的达成，这将会为我们的投资人创造新的价值。在线旅游行业快速发展又潜力无限，此项交易体现了百度在该领域继续深耕的决心。”李彦宏表示，“我们为去哪儿网的成就感到骄傲，并期待在未来与行业领先公司展开合作。”
在商业合作与发展方面，百度和携程还将在产品和服务领域开展商业合作。同时，百度将继续和去哪儿网现有的商业合作。在随后披露的携程与去哪儿网CEO内部信中，双方都表示，合倂后各自独立、切磋并进。
另外，上述公布出的“联姻”方案与2014年的合倂传闻中携程与去哪儿网将以1:2的比例换股合倂的方案相差不远，此次最终达成的交易换股比例是0.725：1。“现在百度地位被动，去哪儿网去年巨亏18亿元，携程的主动性和议价能力应该会更强，在此次谈判上应该会处于更为有利的地位，所以不是以前传出的1:2换股版本。”劲旅咨询CEO魏长仁如是对记者分析。记者查询去哪儿网财报发现，去年四个季度去哪儿网的营业成本从7340亿元飙升至1.377亿元，烧钱越来越猛。
去年便有合倂传闻
有旅游圈业内人士对《每日经济新闻》记者表示，其实两家公司的合倂谈判早在半年前就已开始了，只是在“对于由谁来主导合倂”方面双方有分歧，导致谈判迟迟未谈拢。而双方如今能达成合作，与百度的大力撮合密切相关，资本的意志起了重大作用。
从去年4月到今年5月，市场上一直流传双方要合倂的消息。特别是今年5月8日，去哪儿网称收到了携程主动收购所有流通股的要约，但6月1日书面拒绝了该提议。上述人士向记者透露，合倂之所以一直没能谈拢，主要是由于去哪儿网CEO庄辰超比较强势，导致没达成共识。
不过，在当前的资本寒冬之际，在百度这样的强势资方介入的情况下，在线旅游也不得不选择抱团取暖。去哪儿网与携程的合倂，或将结束长达两年的价格战内耗。
当前，携程与去哪儿网在业务、模式上已经陷入完全同质化的竞争。根据腾讯科技统计，去哪儿网“一年烧钱27.6亿”的疯狂，也让百度招架不起。“在线旅游价格战造成的烧钱大战不可持续，资本寒冬的到来使得众多互联网企业抱团取暖；在线旅游流量成本居高不下，携程消耗巨大，傍上百度的大腿，可以减少成本消耗。”执惠旅游创始人刘照慧如此分析。
魏长仁也表示，“随着携程和去哪儿网的竞争进入胶着状态，去哪儿网仍然巨额亏损，携程也几乎不赚钱了，并且这种竞争相持的状态如双方都不松劲儿的话，将会持续很长时间，这肯定是双方股东和董事会不愿意看到的状态。”
那么，二者合倂后会对在线旅游行业产生怎样的影响，未来这个领域还会打价格战吗？消费者得到的实惠是否会下降？合倂是否涉嫌垄断？
对此，刘照慧分析称，上述合倂可以让两家在机票酒店部分形成强势地位，加上艺龙酒店资源，基本形成对机票酒店市场的相对垄断，主要应对美团的酒店的崛起及在旅游领域的布局。而由于旅游产品的复杂性，反垄断调查会很难。
6人游创始人贾建强分析称，休闲旅游市场才是必争之地。随着差旅市场的成熟，下一个战场一定是大众休闲旅游消费市场。携程和去哪儿网在这部分的份额都还很低，需要尽快在这个市场里面寻找更大的增长机会。
百度成最大赢家
记者注意到，今年以来，互联网产业合倂不断。在合倂大潮影响下，行业集中度和成熟度在加强，在线旅游细分市场也不例外，这在业内人士看来是大势所趋，而细看这桩并购案，两家在这个时候进行合倂，互补的空间已然不大，那百度为何还在此时推动两家合倂？对此，业内称百度“或将成为其中最大赢家”。
记者注意到，随着美团、大众点评的合倂，在O2O领域，腾讯、阿里已然联手对抗百度。百度自身的O2O平台战略受到强攻，如百度能借助去哪儿网实现与携程的合倂，则百度有望打造一个巨无霸的旅游生活领域O2O平台。据易观智库分析，今年二季度，携程在在线旅游市场的份额达到38.65%，排在首位，而去哪儿网份额为30.01%，排在第二。
对此，贾建强表示，最近业内流行老大和老二合倂，主要的原因是业务形态变化太快，如果一味停留在已有业务的价格战里面，就不能抽出精力来拓展和拼杀新业务。携程和去哪儿网的合倂也是如此。考虑到美团和大众点评合倂之后对旅游市场的快速侵入，从获取流量角度看美团有天然的优势，流量获取成本比携程去哪儿网要低很多。“百度在BAT中地位急剧下滑，O2O是最后一个翻身机会，百度看重旅游的市场机会，以49%换股24%的携程的股份的方式布局在线旅游，打翻身仗。”刘照慧分析称，百度O2O大战略200亿发力糯米，巨亏的去哪儿网与携程的消耗战局面需要改变，专注应对美团大众点评合倂带来的O2O大战压力势在必行。
分析稱攜程去哪兒一家獨大現狀形成
對于上述的合倂，知名IT評論人士洪波接受中新網IT頻道采訪時候表示，此次換股協議，將對在線旅遊市場產生較大影響，攜程去哪兒一家獨大的局面也將出現。“另外，攜程和去哪兒有了股權上的關聯，兩家打價格戰、針鋒相對的情形將減少，進一步有利于雙方的发展。”在昨日被曝出的去哪兒內部信中顯示，後續雙方將協商協作/競爭機制。
不過，也有觀點認為，在在線旅遊領域，阿里系已經擁有阿里旅行去啊和窮遊，騰訊則投資了同程和藝龍。隨著百度控股攜程，在線旅遊行業BAT三分天下格局將形成。
洪波認為，攜程也收購了藝龍部分股權，另外，攜程和去哪兒為行業領軍企業，其他在線旅遊企業實力尚不足以抵抗其攻勢。
“另一方面，百度也將會持續发力在線旅遊市場。”洪波分析道。據昨日曝光的攜程內部信中顯示，百度和攜程將在產品和服務領域開展商業合作。
“壟斷與否看是否阻礙行業競爭”
正如上述，攜程和去哪兒此次合倂可謂是強強聯合，那兩者合倂是否涉嫌壟斷呢？
在今年5月份，攜程宣布收購藝龍37.6%的股份後，去哪兒曾向商務部舉報上述收購涉嫌壟斷。此後，商務部发言人沈丹陽曾公開表示，已經約談攜程及相關方調查了解有關交易情況。
洪波表示，此次攜程去哪兒合倂涉嫌壟斷，“但是否形成壟斷，還得看雙方合倂後是否會阻礙行業競爭。”
行業发展趨勢：燒錢仍將持續
關于此次合倂的原因，目前普遍分析認為是攜程和去哪兒背後的資本方推動。知名IT觀察家王冠雄對中新網IT頻道表示，在資本寒冬的情況下，這是一個讓行業回歸正常理性、開始賺錢的選擇，“當然，背後也有雙方投資人努力的結果。”
在線旅遊企業將開始賺錢？恐怕並不會這麼簡單。據悉，目前，多家在線旅遊企業仍在持續虧損，尤其是在中國市場，隨著海外遊的走熱，多家在線旅遊企業都在燒錢擴大市場規模。根據去哪兒的最新財報顯示，今年第二季度其虧損1.316億美元，至此已連續虧損四個季度。
洪波認為，在短期間內，在線旅遊企業整體依然會呈現虧損態勢，“但是這是短期換長期的策略，即用虧損來擴大市場規模。”
據了解，目前在線旅遊市場发展依然很快，去哪兒雖然連續虧損，但是今年第二季度取得同比增長120%的不俗表現。攜程在今年二季度也同比增長46%。據艾瑞諮詢統計的數據顯示，2015年第一季度，中國在線旅遊市場交易規模達875.0億元，環比增長11.7%，同比增長29.2%，行業增速依然很快。