十幾年前，中國著名經濟學家吳敬璉曾經說過，內地股市連賭場都不如；今年上半年，內地股市被形容為不是賭場的賭場，非法場外配資比例達到了1比5，最高甚至達到1比9，場內融資槓桿也高得驚人。而經過5個月的持續治理，內地股市有望摘掉「賭市」的帽子。

　　「十三五」迎來股市升級版

　　中國證監會新聞發言人鄧舸6日宣布，證監會將在完善新股發行制度后，年內重啟新股發行。這意味著，A股歷史上第9次暫停的IPO，在經歷為期4個月的暫緩后正式宣告重啟。

　　這樣的事情如果放在1個月或2個月前，一定會對內地股市造成巨大的沖擊，讓本輪反彈夭折。但這樣的消息放在本周，就變成了利好，內地兩市周一繼續逼空。很明顯，這說明了一點，現在的內地股市處在牛市階段。

　　內地股市有一個慣例，牛市的時候利空可以當利好炒作，熊市的時候縱是利好也會當作利空來看待。而綜合各方面資訊，會發現現在的內地股市正在朝著升級版的方向發展。

　　細心的人會發現，從10月開盤到目前，內地股市的表現打破了內地「逢會必跌」的魔咒，而且是非常徹底的打破，因為無論是中共十八屆五中全會前還是會議期間，抑或是會議閉幕之后，內地股市都持續保持著反覆走高的牛市格局。

　　「逢會必跌」的魔咒為何沒有再次發酵？是因為這個會議釋放的資訊是非常積極而正面的——筆者的理解是，內地將在未來5年加快打造升級版的經濟體。第一，會議給各方一個定心丸，經濟增速雖然不再提「保幾」這樣的具體底線，但很明確地提出，應該在6.5％以上。而近期內地股市的持續逼空，應該是對這種資訊的正面反應。第二，會議強調，中國「十三五」將以提高發展品質和效益為中心，將之作為發展的第一要務，并強調必須牢固樹立及切實貫徹創新、協調、綠色、開放、共用的發展理念。

　　這意味著，「十三五」期間中國要打造的是升級版的經濟體，而與此相互應的是，內地將迎來升級版的資本市場。

　　管理層決心嚴打違法違規

　　今年6月12日以來，內地股市管理層的一系列舉措不同尋常。

　　一是即使出現股災，也無法動搖管理層清理非法場外配資的決心。在股災中有言論呼吁管理層清理配資可以更溫柔一點，節奏放緩一點，懲罰更輕一點，但是管理層沒有改變態度，直到上周末管理層才正式宣布，證監會以加強證券公司資訊系統外部接入管理為切入點，穩妥推進股票市場場外配資帳戶清理工作。

　　截至目前，證券公司已基本完成相關清理工作，共清理5754個場外配資帳戶，其中12%的帳戶采用銷戶方式清理，其他帳戶均采用合法合規方式承接。

　　二是異乎尋常地持續對資本市場違法違規采取高壓嚴打重罰態勢，幾乎每周股市都有「大老虎」被揪出來，該抓的抓，該重罰的重罰，違法違規的人有的自殺，有的被抓，直到現在，操縱股價、內幕交易、制造虛假資訊等違法違規案件還是沒有絕跡。

　　這兩點說明，內地股市管理層是要還市場一片乾凈的天空，還市場一個清白。就像管理層上周末說的，對繼續從事場外配資活動的機構和個人，證監會將依法嚴肅查處，涉嫌犯罪的，依法移送公安機關。

　　所以，這5個月的治理整頓，可以概括為一次「戒賭」風暴，因為市場各方深知，賭風不除，內地股市就永無寧日。

　　保護擴大「戒賭」成果

　　經過5個月的「戒賭」運動，內地股市「體質」有所恢復。9月15日以來的反彈不是靠管理層外力扶持，而是市場自身機能發揮作用。現在，檢驗市場體質的擴容重啟，也安然落地。當然，現在的A股只是大病初癒。根據統計數據，在內地股市26年9次暫停新股發行中，本次是暫停時間最短的一次，只有4個月零2天。而此前的8次時間最短的是5個月（4次），最長的15個月（1次），暫停6個月的2次，另外一次暫停13個月。

　　現在市場逐漸恢復常態了，但是管理層對市場的治理不會放松，而其中的一個目的，是打造升級版的行情。內地股市成立26年市場總是從一個極端走向另一個極端，市場持續的牛與熊的周期回圈，擴容的開啟與暫停的惡性循環。而今，經過5個月的「戒賭」風暴，內地股市有望在管理層持續嚴打市場違法違規的呵護下，跳出以前的那種惡性周期性的回圈，形成可持續的行情，讓股市真正成為經濟發展的晴雨表，讓股市真正成為大眾分享國家經濟增長成果的地方，讓股市逐漸形成價值投資氛圍，讓這個市場不再是「惡人」賺得盆滿缽滿而老實人總是吃虧。如果能這樣，那這個市場就能吸引更多的資金流入，就能使得國家更多地通過資本市場直接融資，股市支持經濟發展就更有后勁。

　　當然，「戒賭」風暴之后，保護「戒賭」成果，繼續擴大「戒賭」成果依然任重而道遠。羅馬不是一天建成的，升級版的股市的形成也是一樣的。

　　作者：子木