銀行理財資產端和負債端的聯系正日益微妙。

　　因負債端成本降幅大幅低于資產端，導致部分銀行理財產品出現“點差倒掛”。而且，因部分結構化證券產品的風險加大和提前清算，以及一些融資企業的提前還款，又導致資產端提前釋放。近兩個月，銀行理財提前終止的數量大幅增加。

　　銀率網統計數據顯示，9月份和10月份，共有33款銀行理財產品提前清算。

　　股市震蕩利率下行

　　銀率網的統計數據顯示，9月份和10月份，在披露到期收益數據的理財產品中，有33款提前終止。其中，廣發銀行19款，中信銀行12款，招商銀行和建設銀行各1款。

　　相對于每月4000款以上到期的銀行理財產品，33款的確不高，但這一數字的上升非常明顯。事實上，今年前8個月，僅有50款銀行理財產品提前終止。

　　“七八月份部分理財產品的提前終止與股市的非理性調整有一定關系。”銀率網理財分析師閆自杰表示，是時因股市調整導致監管加強，部分充當結構化證券產品優先級的銀行理財資金，投資風險陡然上升，相關銀行理財產品只能提前終止。

　　如建行“乾元-鑫安利得2015年第1期理財產品”，收益起始日為2015年3月10日，原定2016年2月3日收益結束。但是，此款理財產品已于10月22日提前終止。

　　該產品提前終止公告中稱，提前終止的原因是“由于近期A股市場出現系統性風險，股票大幅下跌，導致該信托單元凈值跌破預警線，在次級投資者追加保證金的情況下仍有較大的投資風險，為保護優先級投資者利益而提前終止。”

　　根據產品說明書，該產品募集資金受讓陜國投·旺業10號證券投資集合資金信托計劃項下的第10號信托單元優先級受益權，優先級和劣后級比例為3:1，主要投向兩大交易所股票、封閉式基金、ETF以及LOF基金等流動性較好的證券，預期年化收益率為6.2%。

　　“近期部分銀行理財產品提前終止，受利率下行影響的可能性更大，隨著存貸利率的不斷降低，資產質量優良的融資方很容易在市場上找到更低成本的資金，然后通過債務置換，提前清償之前較高成本的債務，這就使得與其相關的理財產品不得不提前終止。”閆自杰說。

　　記者在招行一款理財產品說明書中就發現此項約定，“出現金融資產項下借款企業提前還款等情況，招商銀行合理判斷難以按照認購當日預期最高年化收益率向客戶提供本理財計劃，招商銀行亦有權提前終止該理財計劃。

　　“除此之外，銀行理財產品提前終止一般還有兩個原因，第一是有些產品掛鉤某一標的，如黃金，當價格達到某一觸發條件，就會提前終止；第二是之前銀行通過發行理財產品攬存，目前整體利率下降，銀行主動提前終止。”江蘇一家城商行個金部產品經理說。

　　銀行理財收益再走低

　　銀率網最新統計數據顯示，10月份，人民幣理財產品平均預期收益率為4.5%，較上月下降0.13個百分點。3%～5%收益區間產品發行量較上月增加277款，占比升至74%，預期收益率超5%的產品發行量較上月減少577款，占比降至23%。

　　值得注意的是，10月份銀行新發售的理財產品中，20%的預期年化收益率在4%以下，只有2%的預期年化收益率超過6%。“雖然近兩個月提前終止理財產品數量增加，且收益兌付只能按理財產品實際存續期限，但其實際收益率全部達到了預期最高收益率。”銀率網分析師說，不管是提前終止還是到期，如若再投資，收益率下降在所難免。

　　數據顯示，10月份有79款理財產品未達到最高預期收益率，涉及興業銀行、農業銀行和華夏銀行等10家銀行。其中，36款產品僅達到最低預期收益率，一款掛鉤股票指數的銀行非保本理財產品的年化收益率更是低至0%。

　　“上個月以來，總行新發售理財產品數目明顯減少，銷售情況也不佳，客戶明顯對收益率更高的代銷類產品更感興趣。”上海一家大行私行部客戶經理說。