中國人民銀行15日公布的數據顯示，10月金融機構外匯占款增加129億元人民幣，扭轉了此前連續4個月減少的勢頭。當月，央行口徑外匯占款也走出八連降，增加533.37億元。

　　中國金融機構外匯占款一舉扭轉4個月減少的勢頭，其原因主要是：首先，中國政府努力加強外匯監管。為了避免8月意外大幅度貶值帶來的疊加效應，使得資本加速外流，這幾個月官方加大了外匯管制，出台了鼓勵限制外匯非理性流出的售匯換匯政策。包括個人和企業非理性甚至是非法套匯得到了有效遏制。

　　其次，貿易順差依然保持強勢。10月貿易順差的擴大是外匯占款回升的因素之一。受外需疲弱、貿易品均價下降等因素影響，10月份我國出口降幅縮小。與此同時，大宗商品價格持續走低，進口下降，因此貿易順差也在加大。

　　再次，近期人民幣加入SDR成為大概率事件，增強了市場對人民幣的信心，有利於人民幣的穩定。目前，全球貨幣中除美元升值預期不改，最為堅挺的就是人民幣。在歐元、日元、英鎊以及澳元較大幅度貶值情況下，加上人民幣“入籃”在即，市場分析人民幣貶值預期將會大大降低。結匯、購匯意願減弱，手持人民幣意願走強。這使得金融機構口徑外匯占款扭轉跌勢而增加，同時，央行口徑外匯占款也走出八連降，增加533.37億元。

　　最後，中國A股走出新一輪小牛行情，吸引了外資，穩住和挽留住了資本。

　　對中國來說最少折射兩大良好兆頭。其一，上述數據表明，8月人民幣意外大幅貶值之後出現的人民幣將大幅走低的預期已經降溫。對於人民幣貶值的憂慮近期大為緩解。與三個月前(8月11日之後)相比，人們對於人民幣匯率可能進一步貶值的爭議近期已經顯著減少了。自“8·11匯改”以來，人民幣兌美元匯率呈現波動較大再逐步企穩回升的走勢。隨著“8·11匯改”磨合期的順利度過，10月以來，人民幣貶值預期有所減弱。當月人民幣兌美元中間價小幅升值0.2%;當月對外貿易順差616億美元，創出新高。在人民幣匯率穩定的情況下，企業和居民個人持匯、購匯意願下降，助推10月外匯占款恢複增長。說明人民幣匯率已經度過了新匯改危險期，這是一個好兆頭。

　　其二，說明中國最為擔心或者說對中國沖擊最大的資本外流在減弱，五個月來首次出現小幅淨流入。受中國股市暴跌超40%、中國央行在8月11日意外地大幅下調人民幣匯率等因素刺激，中國外匯拋售從7月開始加強，8月和9月加速外流。僅8月當月就為了支撐匯率而消耗了最多2000億美元外儲。當時有分析師擔心，若按照這樣的速度和規模幹預外匯市場，中國央行的外匯儲備將很快耗盡。資本大幅度流出，外儲大幅度下降，已經成為中國經濟的風險之一。

　　慶幸的是，10月份出現資本淨流入，表明此前三個月，在資本外流背景下的人民幣沉重賣盤勢頭已經終結。外匯占款淨增加被視為資本流入的標志。資本流出、外儲耗幹的憂慮暫且得到了緩解。

　　不過，仍然不可掉以輕心。人民幣加入SDR在即，中國央行貌似承諾不再幹預人民幣匯率，或將徹底市場化。如何不再出現黑天鵝事件，美聯儲今年12月加息是大概率，中國經濟仍面臨下行壓力，人民幣貶值走弱壓力依然很大，中國資本流出壓力可能依然存在。

　　因此，人民幣雖無近憂，但仍需遠慮。穩定人民幣匯率的最根本措施是盡快遏制住中國經濟增速放緩的局面。同時，加快人民幣可自由使用改革，讓市場供求來真實反映人民幣價格，是穩定人民幣匯率的治本之策。 （作者：常亮）