作者：郭施亮

　　新一輪IPO即將重啟，這是最近一段時期備受關注的熱門話題之一。按照相關安排，年內將會安排28家企業發行上市，且基本采用老辦法進行新股發行，即沿用原來的預繳款機制。由此一來，對于年內的新股發行，實則也會或多或少地起到分流市場存量資金的沖擊影響。

　　事實上，對于新一輪的IPO重啟，實則也具有了諸多的亮點。其中，在新IPO征求意見稿中，取消預繳款申購機制，當屬其中最大的看點之一。

　　具體來看，在未來取消預繳款申購的同時，也將會把打新的規則修改為確定配售數量之后再進行繳款。由此一來，在實際操作，未來投資者也無需為了滿足自身“打新”的需求，而刻意提前賣出股票，進而騰出資金進行預繳款，以符合預繳款機制下的條件了。

　　與此同時，需要注意的是，在本輪IPO新規中，還對中簽的投資者作出了相關的約束。

　　其中，按照規則顯示，在新股申購之后，中簽的投資者需要在T+2日16：00前確保其資金賬戶擁有足夠額度的新股認購資金。然而，對于額度不足者，其不足部分將會視為放棄認購。此外，對于中簽的投資者而言，其在中簽后一年3次出現繳款額不足的情況，將會被納入打新黑名單。由此可見，在IPO新規之下，未來也將會對中簽者帶來了一定的約束限制。因此，這也是未來我們在打新過程中需要注意的問題之一。

　　除此以外，細看本輪IPO新規，實則還對擬取消募集資金使用方面門檻等內容作出了一定的調整，并修改為信息披露的要求等。由此可見，通過本輪IPO的新規，實則也在某種程度上透露出管理層欲借助本輪IPO新規改革來逐步實現向注冊制度過渡的目標。

　　至此，在本輪IPO新規之下，實則也在很大程度上強調了簡化發行流程，放寬審核流程，并逐步完成向信息披露過渡的目的。歸根到底，這其實就是從核準制逐步過渡至注冊制度的真實寫照。

　　實際上，通過本輪IPO新規，我們確實看到了不少進步的地方。同時，借助此輪打新改革，實則也在一定程度上釋放出管理層有意穩定股市，并減緩新股發行帶來的抽血沖擊影響。確實，這就是維護投資者切身利益，為投資者帶來實在好處的真實體現。

　　筆者認為，面對IPO的重啟，對于二級市場而言，也會造成一些影響。但是，對于其實質性影響如何，實則也需要區別看待。

　　其中，在今年年內，因新股發行仍將沿用舊的打新方式，即實行預繳款機制。由此一來，IPO重啟會或多或少地影響到A股市場的存量資金變動情況，其分流沖擊壓力依舊不可小覷。

　　然而，對于明年起，即IPO新規正式落地之際，因逐步取消預繳款機制，并逐步修改為中簽后再繳款。對此，在此環境下，實則也會大大降低了其對股市存量資金的分流壓力，整體利多于市場的健康運行。

　　與此同時，在IPO新規之下，實則也會激發起市場對藍籌股票的關注熱情。

　　在實際操作中，因在打新規則之下，同一投資者參與當日每只新股網上申購的可申購額度均按其T-2日前20個交易日（含T-2日）的日均市值進行確定。由此一來，對于投資者而言，在其打新之前，也必須要滿足一定的持股市值需求。至此，對于風險偏低，波動率較小的藍籌股來說，將會更受到投資者的關注，由此或將會激發市場對藍籌股的關注熱情。

　　從整體上分析，隨著IPO新規的正式落地，未來新股發行對市場的實質性沖擊也會大幅降低，由此對市場的長期走勢起到積極性的影響。但是，需要注意的是，雖然IPO新規對股市的沖擊影響驟減，但仍然會存在一些分流資金的影響。對此，對于市場而言，未來更需要合理控制好IPO的發行節奏，以實現市場投資與融資功能的均衡發展。