作者：朱寶琛

　　今年9月份，證監會公布擬對恒生等3家公司非法經營證券業務案作出行政處罰的決定。其中，因非法經營證券業務行為，恒生網絡面臨5.31億元的巨額罰款。

　　近日，恒生網絡等涉嫌非法經營證券業務案聽證會在證監會舉行。據報道，聽證會上，恒生網絡律師團隊采取了無罪申辯策略。

　　恒生網絡方面極力將恒生系統與配資公司捆綁在一起，認為自己是無辜的，進而將法律責任全部推向配資公司。而證監會卻采取了業態分割的思路，這不僅體現在分別獨立處罰了證券公司、系統平臺公司和配資公司，而且在聽證會上的表現也是如此，即在非法經營證券業務這條鏈條上，配資公司與恒生網絡分別屬于不同業態，開發招攬客戶是配資公司獨立所為，經紀業務具體執行是恒生網絡獨立所為，二者屬業態上下游合作關系。配資公司是違法的，恒生網絡也是違法的。

　　場外配資猶如一枚“硬幣”，一面是旺盛的市場需求，另一面是不斷擴大的風險，可謂是“冰火兩重天”。

　　我們不妨通過時間軸來進行梳理。

　　6月13日，證監會通過官方微博發布“禁止證券公司為場外配資活動提供便利”的消息，重申各證券公司不得通過網上證券交易接口為任何機構和個人開展場外配資活動、非法證券業務提供便利。

　　6月29日，證監會通過答記者問的形式，公布了對于場外配資的初步調研情況：通過HOMS系統接入證券公司的客戶資產規模約4400億元，平均杠桿倍數約為3倍。

　　7月12日，證監會發布《關于清理整頓違法從事證券業務活動的意見》，明確提出“信息技術服務機構等相關方，直接或者間接違法從事證券活動的，應當清理整頓。”

　　緊接著，7月13日，證監會通報稱“組織稽查執法力量赴恒生電子(74.95 +5.59%,買入)股份有限公司，核查有關線索，監督相關方嚴格執行證監會的相關規定。”

　　7月27日，證監會發布消息稱已組織稽查執法力量赴上海銘創軟件技術有限公司、浙江核新同花順(91.31 +10.00%,買入)網絡信息股份有限公司，進一步核查有關線索，監督相關方嚴格執行證監會的相關規定。

　　8月18日晚間，同花順、恒生電子發布公告稱，收到證監會《調查通知書》，因涉嫌違反證券期貨法律法規，證監會決定對公司進行立案調查。

　　9月2日證監會公布擬對恒生、銘創、同花順3家公司進行行政處罰。

　　根據證監會11月6日通報，證券公司已基本完成相關清理工作，共清理5754個場外配資賬戶，其中12%的賬戶采用銷戶方式清理，其他賬戶均采用合法合規方式承接。

　　但是，需要注意的是，當前場外配資活動出現了變換花樣與手法的情形，如利用一人多戶、線上轉線下、借道私募基金專戶等方式從事股票配資活動，隱蔽性、欺騙性強，損害投資者合法權益。對此，投資者一定要擦亮眼睛、提高警惕，增強風險意識，不要被這些非法股票配資活動蒙蔽了雙眼。

　　對于A股而言，場外違規配資逃避監管，存在重大安全隱患。大量違規資金對市場秩序造成較大的沖擊。相信隨著場外配資清理工作的結束，市場將會走出更為健康的運行軌跡。