【中國經營網綜合報道】近日，人民幣匯率的急速下跌引起了市場對于人民幣貶值的擔憂。而隨著美聯儲議息窗口的臨近，人民幣或將繼續承壓。不過，有分析表示，人民幣雖然不會像以往那般強勢，但也不會出現大幅貶值。
人民幣匯率持續下跌
據南方都市報報道，在人民幣上周順利加入SDR后，人民幣兌美元就開始了一波新的下跌行情。
昨日人民幣中間價報于6.4140，較前一交易日下跌62個基點，創下近年來的新低。據中國外匯交易中心的參考匯率顯示，昨日在岸人民幣(CNY)收跌0.16%，報6.4280。而昨日離岸人民幣兌美元(CNH)急速下跌，一度跌破6.52，截至南方都市報發稿，離岸人民幣為6.5162，跌0.46%。
本周一公布的外匯儲備數據顯示，11月外匯儲備報3.44萬億美元，單月下降872億美元，創8月以來最大降幅，且為2011年以來第二大降幅，消息公布后，在岸、離岸人民幣雙雙下跌。
招商銀行同業金融總部高級分析師劉東亮認為，外匯儲備在10月短暫企穩后再度大幅縮水，根本原因仍然是人民幣貶值預期和人民幣資產回報下降雙重壓力下，資金外流壓力的體現。央行干預也在一定程度上導致外儲縮水，但規模較難估計。劉東亮預計，人民幣貶值預期和外儲下降的趨勢仍將繼續，并大概率貫穿明年全年，維持對人民幣未來將溫和貶值的判斷。
興業銀行首席經濟學家魯政委表示，根據歷史數據，中國外匯儲備的變化與美元的升值、貶值有著周期性關系。隨著未來美聯儲加息落地，美元繼續維持升值趨勢，中國的外匯儲備將進入趨勢性下降通道。
另外，報道還表示，隨著近幾日人民幣的持續貶值，在岸、離岸市場上，人民幣兌美元即期匯率之差繼續擴大。從早盤相差約600個基點，至盤中逐步擴大、最多相差近1000個基點，尾盤時，在岸、離岸市場匯差仍在近900個基點附近。
某大型股份制商業銀行的高級外匯交易員表示，匯差的持續加大，最高峰的時候匯差達近千點。在岸、離岸兩地匯差擴大，也加劇了套利盤。因為現在是離岸市場牽著境內市場的美元往上走，盡管監管當局采取了很多的措施，但是隨著市場的開放，通過貿易活動，資產流動，再加上境外市場的管制也相對較少。
“那些原來預期美元調整的人，預期也改變了，明顯單方向的交易量增多了”，該交易員進一步表示，人民幣連續幾日的貶值，對一些需要購匯企業的影響比較明顯，就像買房的人看著房價不斷上漲，購匯的企業隨著人民幣連續貶值，購匯的壓力也變大。
昨日有消息稱，央行暫停人民幣合格境內投資者(RQDII)離岸人民幣投資計劃的配額申請。該交易員表示，最近也留意到了該消息，可能性很大，主要目的可能是為了緩解資本的凈流出的壓力。
未來仍存貶值預期
據每日經濟新聞報道，人民幣的持續貶值尤其是中間價的貶值與央行近期減少在外匯市場的干預不無關系。
一位業內專家表示，人民幣的貶值預期有些時日，但很明顯地感覺到近期央行的干預減少了。另外一位市場人士也指出，央行近期應該有部分默許(人民幣貶值的)態度，因人民幣剛剛加入SDR貨幣籃子，需要進一步市場化。而且，如果央行干預太多其實也是得不償失的。在消息面偏利空的情況下，人民幣貶值應該是正常的，從目前的波動情況可以看出人民幣是在往市場化方向走。
在人民幣加入SDR貨幣籃子后，央行副行長、國家外匯管理局局長易綱在答記者問時表示，“我們最終的目標是要穩步實現人民幣匯率的清潔浮動。我們現在是有管理的浮動匯率制度，將來的目標是匯率的清潔浮動，這有一個過渡的過程，這個過渡的過程應該是漸進和穩健的，也就是說我們完全有能力來保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。”
澳新銀行研報指出，由于中國持續推進資本賬戶開放，人民幣匯率的波動性未來將增大，這與“三元悖論”的理論是一致的，即在穩定匯率、獨立貨幣政 策和資本賬戶開放這三個目標之中，一個經濟體只能同時達到其中兩個目標，不可能三個目標都同時實現。在人民幣被納入SDR貨幣籃子之后，中國央行將繼續承 諾開放資本賬戶，由于中國將保持貨幣政策的獨立性，“三元悖論”預示著中國必須實施浮動的匯率政策。
對于接下來的人民幣匯率走勢，東莞銀行金融市場部分析師陳龍指出，目前來看，美聯儲加息已經基本明確，而中國宏觀經濟的基本面也決定了人民幣的貶值預期，但中國經濟還是有足夠的彈性，所以人民幣應該不會出現直線性貶值，只是匯率的波動性將會增加。
劉東亮也表示，2016年人民幣的貶值預期仍然比較大，但從目前的經濟形勢來看，中國的貨幣政策寬松周期沒有結束，明年降準降息仍然可期。
另據中國證券報報道，對于短期人民幣匯率加速貶值，之前市場多少有些預期。借助美聯儲升息預期支撐，美元指數自10月中旬以來連續拔高，非美貨幣普遍對美元表現疲軟。11月初以來，人民幣對美元已走出貶值形態，只是幅度較為溫和，而隨著美聯儲議息窗口臨近，資本流出壓力有所加重，對人民幣貶值的擔憂情緒也重新上升。
央行7日公布數據顯示，截至2015年11月底，中國外匯儲備余額為34382.84億美元，較10月底減少872.23億美元，創下2013年2月末以來的最低值。外匯儲備在10月短暫回升后再次出現大幅下滑，令擔憂資本流出的情緒驟然升溫，當即引發人民幣匯率特別是離岸匯率加速下挫。
一波未平一波又起。海關總署8日公布，以美元計價，11月出口同比下降6.8%，進口同比下降8.7%，當月外貿實現順差541億美元，低于預期的643億美元。在美元施壓、資本流出加重的同時，貿易盈余縮窄再次給人民幣匯率前景蒙上陰影。而離岸人民幣匯率波動明顯，在外儲、外貿數據連番沖擊下快速走低，致使兩地人民幣匯價價差迅速走擴，無形中牽引在岸人民幣匯率繼續下行。
有外匯交易員表示，美聯儲議息在即，又逢經濟數據披露，國內經濟增長形勢依然欠佳，內外因素營造的人民幣看空氛圍較濃。近期人民幣中間價連續下調，以及中資大行護盤點位連日后撤，亦讓人猜測貨幣當局對匯率貶值的容忍度在上升。事件沖擊加上情緒影響，容易造成匯率的大幅波動。
市場人士指出，強勢美元或繼續令人民幣承壓，而從國內經濟基本面考慮，人民幣繼續維持軟盯住美元策略的代價也不斷加大。短期看，人民幣或繼續走軟，但預料超出預期的波動仍會被及時平抑，政策面不會容許匯率過度波動影響國內經濟金融穩定。
人民幣不存在大幅貶值可能
不過，據經濟參考報報道，人民幣接近均衡匯率之后，更為劇烈的市場波動將是常態，但正如中國人民銀行副行長易綱此前所說，中國經濟中高速增長的態勢沒有改變，貨物貿易還有較大順差，外商直接投資(FDI)和中國對外直接投資(ODI)持續增長，外匯儲備也非常充裕，這些因素決定了人民幣沒有持續貶值的基礎。易綱的話更表明了貨幣當局穩定匯率的強烈決心。易綱稱：“我們現在是有管理的浮動匯率制度，將來的目標是匯率的清潔浮動，這是一個過渡的過程……在過渡的過程中，在盡可能的條件下，央行都會尊重市場供求關系的決定性作用。但如果這種波動超過一定的幅度，或者說有一些在國際貨幣基金組織討論的國際收支發生異動的情況下，或者是國際資本流動發生異動的情況下，那么央行還會果斷地進行適當的干預。”貨幣當局如此明確的公開表態，也并不多見。
當然，貨幣當局為了穩定匯率所付出的干預成本在變大，實際上，外匯儲備“縮水”的部分原因就是央行干預市場耗費了一些“彈藥”，不過，市場大可不必擔心，因為我國外匯儲備“彈藥”非常充足。雖然在向浮動匯率過渡的過程中，央行對匯率波動的容忍度會上升，干預的頻次也會降低，但必要干預時絕不會手軟。人民幣不會像以往那般強勢，但也不可能出現“斷崖式”貶值。
老百姓應如何應對人民幣貶值
針對人民幣的貶值，新聞晨報也報道表示，老百姓更關心的是人民幣貶值對我們的影響是好是壞，我們該如何應對?
近幾年，我國老百姓出境游以及境外購物量暴漲，其中人民幣升值成為重要的推動力量。購買力強了，去海外購物的底氣也足了。相反，如果人民幣比持續貶值，境外游和境外購物就要考慮一下錢包了。
出境游和境外購物還不是硬需求，而對于出國留學等明確的外幣需求，影響還是比較明顯的，相關成本都會增加。專家表示，這類群體可以通過換匯的時間選擇來規避損失，比如提前換匯。
從投資的角度來講，不少老百姓計劃換些美元來規避匯率損失。不過，投資者需要先想清楚幾個問題，換成美元之后如何投資?如果是定期存款，以美元存儲的利息能不能比得上等額人民幣的存款利率，更別說是人民幣理財產品。如果是用美元作其他投資，如購買上證B股，這就需要面臨一定的資本市場風險。此外，也可以通過銀行或基金的QDII產品，投資海外市場，當然，這就更需要對投資標的做好功課了。