機構預測中國2015年資本外流規模將超5000億美元 你大驚小怪了嗎？

　　隨著美聯儲加息日近以及中國股市的大范圍波動，中國的資本外流再次加劇。

　　國際金融協會（IIF）近日發布的一份報告稱，中國2015年資本外流規模將超過5000億美元。今年第四季中國資本外流可能為1500億美元。而在此前的第三季度，中國資本外流已經達到了創紀錄的2250億美元。

　　IIF在報告中稱，這一估算是基于最新的貿易數據。來自海關總署的數據顯示，中國11月出口連續第五個月下降，貿易順差從10月的620億美元縮窄至540億美元。

　　發出警告的不只是IIF，美國財政部早在10月底公布的《匯率半年度報告》中就估算，今年以來，中國非直接投資形式（non-FDI）的資本外流或已超過5000億美元。

　　中國擔心，資本外流將從經濟中抽走流動性，加大企業和地方政府的融資難度，從而成為中國經濟進一步放緩的主因。

　　另外，隨著資本外流的加劇，中國龐大的外匯儲備規模也面臨嚴峻的挑戰。

　　來自中國人民銀行的數據顯示，11月底中國的外匯儲備余額為3.438萬億美元，較上月下降了高達872.2億美元。這是自2013年2月以來的最低水平，當時的外匯儲備是3.395萬億美元。

　　央行此前曾公開表示，中國外匯儲備充裕，隨著人民幣匯率形成機制不斷完善以及人民幣國際化的推進，未來外匯儲備有所增減也是正常的。

　　然而，自央行8月讓人民幣貶值約2%以來，決策者和市場參與者更加密切地關注外匯儲備。

　　與此同時，中國人正頻繁地到海外尋找更好的投資機會，無論是紐約和倫敦等金融中心的地產項目、昂貴的藝術品、還是其他國家的股票、債券，都成為他們的目標。

　　美國全國地產經紀商協會數據顯示，截至2015年3月底，中國買家在美國住宅的國際買家中占比16%，是最大外國買家。

　　數據還顯示，2014年中國買家在美國購置房產花費了近300億美元。同時中國買家對美國住宅的平均花費也最高，達到83萬美元，而排名第二的加拿大買家的平均花費僅為38萬美元。

　　同時，中國人在國際書畫拍賣市場上也出手闊綽。20世紀初的意大利畫家阿馬代奧·莫迪利亞尼的作品11月9日在紐約佳士得拍賣行拍出1.7億美元的價格。英國《金融時報》稱，拍得這件作品的是一位中國富豪。

　　不過，通過剖析這些資本外流的性質，部分經濟學家得出結論認為，目前的局面相當微妙，中國的資本外流并不值得驚慌。

　　中國社科院世界經濟政治研究所國際投資研究室主任張明對界面新聞稱，在擔心之前，如何界定資本外流是問題的“核心”。

　　他進一步解釋道，資本外流并不等于資本外逃。資本外流，可以是個人、企業等增加持有對外資產，或者減少對外負債，本身是一個中性的說法，但容易被外界誤認為是資本外逃，即所謂的“熱錢”的外逃。

　　來自安邦咨詢的分析報告稱，從2014年起，中國已經成為資本凈輸出國。

　　根據安邦的報告，未來在“一帶一路”戰略、人民幣國際化、金磚銀行、亞投行、絲路基金等諸多因素的推動下，中國的對外資本輸出形勢將是長期的，這也是中國經濟發展到新階段的需要。

　　英大證券首席經濟學家李大霄也指出，資本外流的情況呈現出的是一種動態性的波動，不一定是流出，而是流出與流入相結合，主要是看人民幣匯率趨勢的變化。“外資機構5000億美元規模的預估有些夸張。”他在接受界面新聞采訪時說。

　　“很多人認為如果經濟放緩，中國將放棄改革” 管理超過260億美元資產的Matthews Asia的投資策略師Andy Rothman在他的一份分析報告中表示， “我想中國政府并不這么看，他們并不擔心資本流出的規模” 。

　　但毫無疑問的是，在中國經濟增速放緩的環境下，防止龐大的資金撤離中國仍是有利的，高層也正在試水更多的改革措施遏制資本外流“大潮”的繼續。

　　自今年9月以來，中國央行已經使用1370億美元外匯儲備以阻止資本外流，還在衍生品市場購買了大量人民幣。

　　值得注意的是，中國正在嘗試使用更多的手段。

　　10月30日，央行宣布將在上海自貿區考慮一項實驗性方案，允許當地居民直接購買海外資產，并開放由國外公司交易的人民幣債券業務。“金改”方案的公告發布當天，人民幣創下10年來最大漲幅。

　　彭博新聞社在11月初的報道中援引消息人士的話稱，目前中國央行正在修改外匯規則，這將放松資本控制，同時保留其在市場劇烈波動時適時介入的能力。

　　不僅如此，監管機構對資本外流開始前所未有的嚴肅起來，不止包括正規途徑的換匯受到部分限制，非法的地下錢莊也面臨嚴厲打擊。

　　據公安部的最新數據，今年4月以來，全國公安機關在前兩次打擊地下錢莊專項行動中，已破獲170余起重大地下錢莊轉移贓款、洗錢案件，涉案金額8000多億元。

　　國家外管局在12月10日召開的工作會議上稱，明年將加大對外匯領域違法行為的打擊力度。

　　經濟學家宋清暉對界面新聞分析，目前資本外流仍在掌控之中，市場不宜過多產生這種擔憂，中國目前的資本外流態勢不會自動系統性逆轉，而會在規模和趨勢上越來越大。

　　張明也表達的類型的看法。在采訪中，他強調了政府應該在遏制資本外流中要多層次”出擊“。

　　“對于如何控制治本外流，一是要盡可能地打消市場對人民幣貶值的預期，這就需要人民幣匯率根據彈性來決定，不要出現明顯地高估。”張明說。

　　上周二公布的官方數據顯示，中國以美元計價的出口在11月同比下滑高達6.8%，預估下降5%，出現連續第五個月下挫。包括興業銀行首席經濟學家魯政委在內的學者普遍認為這和人民幣的高估有關。

　　張明稱，對短期資本的異常流動要加強監測，對于地下錢莊、虛假貿易導致的資本外流也要繼續增加監管力度和強度。

　　美聯儲即將可能的加息也成為中國擔心加劇資本外流的主要因素之一。

　　根據安排，美聯儲將于15日至16日會召開為期兩天的貨幣政策會議。近期公布的經濟數據大多支持美聯儲啟動加息，外界對于此次會議開始加息的預期也在升溫。

　　“如果美聯儲加息幅度過大、收益率過高，肯定會造成全球資金回流速度的加快。不過，中國應該有足夠的手段來應對外部沖擊，加息對中國的影響也會在可控的范圍內 ”李大霄說。

　　央行金融研究所所長姚余棟12日在一次經濟論壇上也對此作出了明確表態，他說，“目前，中國的基礎貨幣的儲量充足，貨幣政策手段也非常有創新性，傳導機制也很順暢。國外即使有流動性周期的秋天，或者將來進入冬天，國內環境是溫暖如春。”