邻近内地拥最大资金池 

　　【香港商报网讯】记者刘佳玲报道：随着人民币国际化进程加快，全球各个离岸人民币市场之间的竞争日趋明显。市场也经常将伦敦、新加坡、香港、韩国等金融中心互相比较，香港离岸人民币中心地位受到挑战的论调不时见诸报端。但毋庸置疑的是，无论从离岸人民币资金池，或是离岸人民币流动渠道来比较，香港都能拔得头筹。

　　近年英国在签署双边本币互换协议、获得RQFII（人民币合格境外机构投资者）初始额度、发行人民币计价金融产品、发行人民币债券、选定人民币清算银行、批准设立中资银行分行等多个领域屡创先河，一定程度上引发香港市场的比拼心理。2014年伦敦人民币存款总量增长至200亿元人民币，人民币每日平均外汇交易量高达615亿美元，较2013年分别增长了30%和143%。而香港离岸人民币资金池於今年10月底约有9600亿元人民币，规模属於全球最大；2015年4月香港平均每日人民币外汇交易量为930亿美元，较去年同期大升九成。伦敦金融城政策与资源委员会主席Mark Boleat表示，人民币业务并非零和游戏，不存在各金融中心互相抢夺生意，香港邻近内地，拥有离岸最大人民币资金池，地位难被伦敦取代。

　　其他全球离岸人民币市场方面，新加坡的人民币每日平均外汇交易量为510亿美元，东京人民币每日平均外汇交易量为22亿美元，加拿大的则为2亿美元。可以说，香港作为离岸人民币市场发展最早，资金池最大的地区，已经在人民币国际化所衍生的各种交易中占得先机。目前，香港在人民币业务的配套上最为充足，落实多项投资措施包括「沪港通」和两地基金互认等，亦有已发展成熟的金融基建如一级流动性提供行（PLP），加上香港员工的语言能力可应用於内地及海外，多项优势下，香港未来可继续成为离岸人币业务的龙头。其他海外市场的发展，将带动离岸人民币业务的整体规模，香港应该更紧密地与其他海外市场合作，一起「做大个饼」。

　　发展多元化业务

　　但是，即使香港具有得天独厚的优势，也应居安思危，不断检视离岸人民币业务的发展方向。在较长的一段时期里，由於人民币长期处於兑美元升值的状态，内地市场息率较高，离岸人民币市场的业务也较为单一——主要是银行吸收人民币存款，然后存入内地的定期户口，坐等收息。「8.11」汇改之后，人民币兑美元贬值，造成资金池的缩小，对离岸人民币市场造成一定冲击。

　　在资金池收缩的情况下，香港银行更应动脑筋发展多元化的人民币业务，例如对冲、信贷、贸易计价、各种理财产品等，积极拓展业务范围，造就更丰富的市场。事实上，近期香港人民币即时支付结算系统平均每日交易金额约1万亿元人民币，较去年增长31%。10月底未偿还点心债及银行贷款余额共6600亿元人民币，较年初增长16%。1月至10月期间，经香港银行处理的人民币贸易结算交易为5.6567万亿元人民币，较去年同期增加12%。也就是说，在人民币汇率更加市场化的趋势下，香港要保持离岸人民币业务的发展，必须不断推陈出新，视市场需要拓展新业务。

　　拓展流动性渠道

　　除了资金池面临的短期收缩压力之外，人民币兑美元的贬值趋势也使人行采取了一定的流动性限制措施，防止人民币汇率过於波动。但这些流动性限制措施都不可能长久实施，因有悖於人民币国际化的开放进程。未来，人民币跨境流动的渠道将不断增多，例如跨境双向人民币资金池除了在上海自贸区试点推行外，去年已在全国范围内铺开，今年9月政府将参与企业的门槛进一步降低，让更多企业有资格开展跨境资金池业务。中银香港发展规划部副总经理邓志寰曾表示，市场对人民币贬值导致的离岸资金池收缩已有充分预期，银行能够有序管理，重要的是离岸和在岸市场的流动渠道是否通畅，自贸区业务是离岸人民币市场的资金来源。

　　另外，两地基金互认伊始，「深港通」呼之欲出，「沪港通」继续深化。未来一年，香港与内地将会进行多层次、深刻度的互联互通，离岸人民币市场亦将拓展多种流动性渠道。展望将来，内地资本帐继续开放，QDII2（合格境内个人投资者）若能实施，能吸引许多内地居民投资海外，为香港带来无限商机。另外，香港的RQFII额度一年前已经用尽。随着香港离岸人民币市场的不断发展，与人行的4000亿元人民币SWAP协议也将迟早用完。香港要发展离岸人民币业务，必须充分利用各种流动性渠道，并与内地保持紧密沟通，积极拓展新的渠道。