文/黃震 盤古智庫學術委員、中央財經大學金融法研究所所長

　　2015年的P2P行業在經歷了去年的狂飆式發展后，迎來越來越多的“國家隊”入駐，未來突破10萬億體量的市場預期也為P2P領域招來更多資本注入。不過與市場熱情高漲相反的是，P2P平臺利率有走低態勢。業內預測，2016年P2P利率將進入10%以下的新常態，而隨著征信環境完善，對經濟下行壓力適應性提高，P2P行業的資產荒有望緩解，但一場行業大洗牌、不合規小平臺大量死亡將不可避免。

　　猜想 1利率跌破10%成新常態

　　2015年央行頻頻降息帶來低利率時代，同樣，P2P利率也告別了初期動輒20%、30%的野蠻生長時代，迎來低利率時代。

　　中央財經大學教授、盤古智庫學術委員黃震表示，隨著銀行利率下降，P2P理財收益率下降也是大勢所趨。2016年，P2P利率跌破10%會成為新常態，而此前業界預測的8%多少有些悲觀，因為中小企業、農村金融依然沒有找到便利的融資渠道，融資需求依然比較高。

　　業內人士唐學慶也同意這一觀點，并預計未來P2P理財利率會在6%-10%之間，但不會低于6%，否則就無法與寶寶類理財、貨幣基金拉開距離。業內人士柳陽也表示P2P利率將隨存款利率下降而呈現下行趨勢。

　　P2P利率下降并非壞事，10%以下的利率水平仍高于寶寶類理財、銀行理財和貨幣基金等，同時對于整個行業來說，也是回歸理性的結果。

　　在唐學慶看來，利率10%以下的新常態更利于P2P平臺的良性發展，以往動輒20%的利率實際上加劇了借款企業的經營壓力，間接導致壞賬等問題出現。而如今隨著P2P平臺的知名度、普及率上升，平臺可以節省很多活動推廣費用，利率降低，資金規模卻擴大了，更利于長期良性發展。

　　猜想 2資產荒有望得到緩解

　　P2P分為資金端和資產端，對于P2P平臺而言，資金端就是資金的來源，而資產端就是投資標的。2015年，P2P市場頻現資金充沛，但優質資產端難覓的困局。

　　“2016年資產荒的問題將獲得緩解”，黃震表示，資產端既要有盈利能力，同時又要安全可靠。2015年經濟大環境不好，借款融資單位生產經營能否持續尚未可知，一定程度上加劇了資產荒。

　　黃震分析稱，2016年，宏觀經濟可能好轉，企業對低速發展的經濟新常態的適應力也會有所提升，更重要的是，隨著信用評價機制的健全，大數據應用于信用管理，資產端會有起色。

　　不過，業內人士柳陽認為，資產荒本來就是偽命題，優質投資標的從來都是稀缺的。未來優質的投資標的主要分為兩種，一是基于抵押的優質資產，股票配資停止后，房貸、車貸仍有很好的市場;二是基于數據的個人消費信用貸款，這些數據是判斷個人還款能力、信用的依據。以該網為例，除了將自己平臺積累的數據作為依據之外，還可以與其他平臺交換數據，從行業購買數據。

　　“大數據的豐富，以及平臺間的信息合作，可能會為尋找優質資產提供更多依據，有利于資產配置”，柳陽表示。

　　猜想3 P2P行業大洗牌將至

　　據銀率網數據庫統計顯示，截至2015年10月底，全國P2P平臺累計已達3568家。

　　在唐學慶看來，2016年到2017年，隨著相關法律法規的落地，將引發蝴蝶效應，P2P行業洗牌加速，會出現淘汰賽。

　　唐學慶表示，資本的進入也讓P2P行業競爭加劇，異常激烈的競爭勢不可當，不合規、競爭力不強的P2P平臺遭遇大規模死亡。

　　P2P行業告別早期野蠻生長，逐步理性發展的趨勢已初步顯現。數據顯示，在經歷了2014年下半年和2015年上半年的高速增長后，近兩個月新增平臺數量較之前幾個月明顯減少。

　　不合規的平臺被淘汰毋庸諱言，即便是合規平臺，面對日趨激勵的市場環境，小型P2P網貸平臺也可能因無力承擔日益高昂的征信成本與技術成本而倒下。

　　網貸之家數據顯示，截至2015年10月，P2P累計成交量突破1萬億。唐學慶表示，業內預計未來3-5年P2P行業將達到10萬億到25萬億的體量。

　　“P2P行業的想象空間足夠大，未來會有更多實體行業、金融行業攜資本進入，會加劇兼并重組，行業洗牌勢在必行”，唐學慶表示。