上證綜指前日剛奪回3000點關控制權，昨日就繳槍了。上證綜指昨日跌1.03%報2976.69點，成交2346億元；深成指跌1.28%報10366.85點，成交3615億元。大跌有明顯的外圍因素影響，日經225指數暴跌3.71%，進入熊市；香港恆生指數更暴跌3.82%。

　　亞洲股市全面大跌，內地股市前景不樂觀，如果放在以前，管理層很有可能會用暫停新股發行的老辦法救市，但這一次卻沒有出現。為什麼？內地管理層通過啟動打新新政，可以打開A股IPO的死結，從而可以讓A股走出IPO被反覆叫停的惡性循環。

　　熊市未改IPO節奏

　　現在全球似乎都處在金融風暴的前夜，自上周四以來，港匯連日急跌，港元兌美元昨日早盤一度跌至7.8228，創2007年以來新低。市場預計，港匯瀕臨警界線，或引發香港金管局隨時出手。原油價格繼隔夜大跌后昨日持續下挫，布倫特原油大跌報28.19美元；WTI原油大跌報27.61美元。

　　更麻煩的是，IMF公布的最新全球經濟展望報告中，下調了今明兩年的全球經濟增長預期，本次為一年內第三次下調，凸顯出全球經濟復蘇緩慢的窘境。IMF將2016年全球經濟增長率預估從此前的3.6%降至3.4%，2017年的全球經濟增長率預估從3.8%調降至3.6%。IMF認為，全球經濟的下行風險包括中國放緩腳步加快、美元進一步升值和風險厭惡情緒升溫。

　　內外交困，本周一度跌穿去年股災底2850點的內地股市，肯定也很難樂觀。昨日盤面顯示，內地兩市還有主力在堅定地護盤，但終歸難敵周邊哀鴻遍野而敗下陣來。

　　按目前盤面，繼續擴容無疑會加重市場壓力，但前晚證監會還是核準了7家企業的首發申請，這是今年1月1日新股發行制度改革新規施行后，首批適用新規發行的公司。這也讓一些預測內地會延遲新股推出的觀點落空了。

　　擴容輕易不會擱置

　　日本和香港股市相繼進入熊市，而內地股市從去年6月15日開始就一直沒有真正走出熊市的陰影。在內地股市成立的26年中，擴容被反覆叫停一直是內地護盤救市的重要方式，26年來叫停次數接近10次。

　　但是，內地管理層不希望擴容再被市場走勢牽絆了。新股發行新政后，新股申購不再有凍結資金，巨額資金打新現象將不復存在，新股發行不會對市場資金面產生影響。如此，管理層也不用再為了救市而暫停新股發行。

　　新政之下，不用擔心新股發不出去，據分析，本已非常低的打新中簽率將因此而再度暴跌，所以更不用愁新股發行不出去了。打新新政還有一個好處——為註冊制清除了路障。近日無論是證監會還是滬深交易所，都反覆強調推進註冊制改革的決心，一個「四不一有」的不成熟市場，亟須通過註冊制這樣深刻的改革來加速市場化進程，內地日漸困難的經濟也亟須擴大直接融資比例來給實體經濟輸血。在這樣的大環境下，保證擴容不間斷不走回頭路是非常重要的，所以，打新新政看似是改進一小步，卻是內地推進市場化的一大步。王長久