【香港商报网讯】记者刘佳玲报道：外电引述消息指，国务院正考虑降低银行坏帐拨备覆盖率。知情人士称，有些大型银行已在2016年的预算中使用120%的坏帐拨备覆盖率标准。目前，内地规定的拨备覆盖率的最低要求为150%。

　　这个政策的背景是，内地经济正处於转型期的阵痛，不良贷款亦迅速增加。倘若使用较保守的坏帐拨备覆盖率标准，将对银行的利润构成拖累。目前，银行坏帐拨备覆盖率接近150%的底线，多间银行促请监管机构放松这一要求。随着内地经济成长放缓，截至去年12月，中资银行的不良贷款已升至1.27万亿元人民币（约1950亿美元），达到10年来的最高水平。

　　倘若市场消息属实，中文大学全球经济及金融研究所常务所长庄太量评论称，降低银行坏帐拨备覆盖率其实是一种非传统的「放水」方法。一般而言，增加银行资金流动性的方法有降低存款准备金率、降低存贷款利率两种。庄太量表示，可能因为现时内地降准空间有限，因此采取降低坏帐拨备覆盖率的措施。

　　香港银行学会高级顾问陈凤翔表示，这可能是内地政府采取逆经济周期调整的措施，在经济下行时适当降低坏帐拨备覆盖率，可以提高银行资金流动性，从而加大对贷款业务的支持，减低经济动荡对市场的冲击。

　　然而，目前是降低银行坏帐拨备覆盖率的好时机吗？综合市场声音，端视乎银行坏帐的增加速度和业绩表现。浸会大学财务及决策学系副教授麦萃才表示，如果现在降低坏帐拨备覆盖率，等将来坏帐增加时再提高拨备，投资者就会觉得银行的估值不合理，届时或对银行股价造成负面影响；相反，若现在采取较高的坏帐拨备覆盖率，将来若没有那麽多坏帐，银行可将拨备资金回拨，有利於将来的盈利表现。

　　影响：内银坏帐料将上升

　　那麽，在目前的经济环境下，内银未来的坏帐会否上升？上述三位学者都一致认为银行业绩将继续受压。庄太量表示，第四季度银行坏帐肯定会上升。麦萃才认为内地经济将持续去年的下滑趋势，银行贷款业务和净息差的增长仍受颇大阻力，银行盈利将下降。

　　虽然内银盈利状况堪忧，相关监管机构也可能降低坏帐拨备覆盖率，但内银股被沽空的可能性仍然较低。麦萃才表示，市场对银行盈利下降已有心理准备，若某间上市银行盈利下降的幅度较预期小，反而可能增加市场对其的估值，有利股价。庄太量表示，若要通过沽空获利，股价至少要跌三至四成，内银股目前的估值已经非常便宜，沽空空间不大。

　　学者：关注CoCo债后续发展

　　据外电报道，中资银行过去两年共发行逾600亿美元应急可换股债券（Co-Co债）集资，目的是2018年前达致资金要求。但是，随着内地经济增长放缓，银行利润增长停滞不前，不良贷款规模增加，债券投资者或蒙受损失。

　　CoCo债即应急可换股债券

　　CoCo债是由银行发行的欧元应急可转债，允许银行在资本低於监管水平时，不支付债券利息而将债券强制转为普通股或者进行债券本金减记，是风险级别较高的金融机构债券。其於2008年金融危机后被设计推出，目的是在银行陷入危机的时候，通过债转股或债券本金减记来提高银行资本充足率、补充流动性。后来巴塞尔协议III对於银行资本充足率和杠杆率的要求刺激了银行CoCo债的发行。

　　CoCo债对银行影响不大

　　浸会大学财务及决策学系副教授麦萃才表示，CoCo债对银行的影响不大，因为最主要的问题在於银行是否有能力偿还，而目前看不到银行存在偿还问题，相信内地政府拥有足够储备抵御CoCo债违约的风险。

　　但是对於债权人来讲，当银行资本不足时，债券人未能收取债息之余，还需按协议持有该银行的股票，若银行坏帐加速上升，盈利能力逊於市场预期，不排除股价出现持续下跌的可能性，届时投资者就要吞下投资失利的苦果。

　　香港商报记者刘佳玲