昨天在深圳舉行的萬科臨時股東大會，成為檢驗政府是否下決心實施金融去杠桿決策的一塊試金石。由于與會股東就萬科繼續臨時停牌3個月投下了97%的贊成票，萬科已不必在今天復牌交易。

　　去年7月起，萬科遭遇民營資本新貴寶能集團“野蠻”收購，至去年底，寶能持有萬科股權超過24%，成為萬科第一大控股大股東，引爆萬寶股權爭奪戰。萬科多年積累的市場聲譽，是萬科最大的無形資產，也是萬科調動各種市場資源進行反擊的物質基礎和精神支撐。今年全國兩會期間，萬科宣布引進深圳地鐵集團作為戰略合作者和控股大股東，雙方的聯姻堪稱佳配，前者是深圳民企之龍頭，后者是深圳國企之名片。在全國現有國有地鐵集團中，數深圳地鐵資產優質，市場化經營能力和業績最佳，不難看出，深圳市政府是促成此宗婚配的幕后紅娘。

　　預估數值顯示，深圳地鐵入股萬科的資產總額將在400億至600億元之間。就算最終按照低限入股，加上萬科管理層持股和原第一大股東央企華潤所持股權份額，新組建的“萬科股權捍衛陣營”，仍將以總持股超過40%的絕對占比，把過分迷信資本能量而行事高調張揚的寶能擠到了“墻角”。

　　按照《證券法》，萬科引進深圳地鐵作為戰略投資者，涉及一系列依法須公開透明的資產重組，這個過程需要萬科繼續停牌作為時間保證，這就是萬科在昨天臨時召開股東大會的原因。

　　作為“野蠻”收購者，寶能集團雖已陷入四面楚歌困境，但在昨天的股東投票中，仍然可投反對票逼迫萬科在今天復牌。好在寶能集團理智地放棄了“困獸猶斗”，選擇與萬科全體股東和深圳市政府進行合作，投下了明智的贊成票。盡管深圳地鐵取代寶能成為萬科新主尚有一系列程序待走，但從寶能投下繼續停牌3個月的贊成票的那一刻起，寶能已事實上認輸——當然這是明智的輸，如果投反對票，寶能勢必輸得更慘。

　　寶能集團名不見經傳，短短數年間突然膨脹成為資本大玩家，靠的就是這些年中國金融業不斷加杠桿自我循環的“破壞性機遇”。當寶能集團以蛇之胃試圖吞食萬科這頭大象時，金融監管部門按照中央的要求，已開始著手金融去杠桿，萬寶股權之爭爆發，客觀上加快了去杠桿的步伐，加大了去杠桿的執行力。去年12月以來，銀監、保監、證監等部門各司其職，那些違規向寶能集團提供股權收購資金的商業銀行、基金公司、保險公司、券商機構，要么竭力掩飾與寶能的關系，要么試圖撇清與寶能的瓜葛，去杠桿的效果越來越明顯。

　　今年全國兩會上，金融去杠桿再次成為代表委員關注的焦點話題，并作為今年供給側改革五大任務之一，寫進了政府工作報告。任何時候，金融都是國民經濟的組成部分，金融經濟永遠不能獨立存在，更不能凌駕于其他經濟之上，特別不能壓制實體經濟的生存和發展。金融經濟存在的全部意義，就是為實體經濟提供金融服務。然而，國內這幾年的嚴酷現狀是，借助不斷加杠桿帶來的畸形高回報，大量資本從實體經濟流向金融業，導致銀行、保險、信托、基金、券商等機構相互聯手，通過類似寶能這樣的所謂資本運作平臺，大肆輪炒上市公司股權，炒賣優質實體企業，金融泡沫已經積累起巨大的風險，必須引起高度警惕。

　　2008年全球金融危機爆發，美國金融不斷加杠桿可謂罪魁禍首。當下中國，對于各類金融機構上下其手、性質如同“眾籌”的金融投機性惡意收購，必須予以嚴厲約束和果斷遏制。以此視角審視萬科臨時股東大會，寶能系已經成為金融去杠桿的首個“活案例”。