交通銀行是標普此次唯一下調評級的金融機構

　　標準普爾評級服務1日晚間再次發布報告，在中國評級展望由穩定調整為負面后，對中國多家銀行和非銀行金融機構及其在中國和香港的子公司進行評級調整或確認。

　　鳳凰iMarkets頻道第一時間拿到報告，并采訪業內人士，對專業評級報告做出解讀。

　　標普將下列銀行和非銀行金融機構的長期發債人信用評級展望由穩定調整為負面：

　　評級確認，展望調整（9家金融機構）

　　被調整展望的9家金融機構

　　業內專業人士向筆者介紹，對于上述9家金融機構，標普只下調了展望，將9家機構的展望全部由“穩定”調至“負面”，但并未下調其評級。這說明標普報告對其現狀認可，但對其未來預期持保留態度。

　　據業內人士介紹，評級是衡量風險的標尺，展望是變動的方向和可能性。評級更多關注現狀，展望關注預期，是一個預警信號。

　　關于評級和展望的區別，業內流傳著一個生動的比喻：評級報告可以看成一本戀愛手冊，評級研究的是感情現狀（熱戀/分手/結婚/離婚），展望研究的是在熱戀/分手/結婚/離婚過程中的穩定程度。在關系改變時，例如從熱戀到結婚，一般都會有信號（例如訂婚），這就是調整展望。展望調整后，評級會自然過渡到下一階段。

　　但業內人士也提醒筆者，并不一定都是先調展望再調評級。正如一些突發事件可以突然改變關系，經濟形勢的改變也有可能讓評級與展望一起下調。評級與展望一起下調說明對這家機構比較擔憂。

　　標普此次發布的下調報告中，只下調了一家金融機構的評級：交通銀行。值得注意的是，標普下調的并不是交行整體評級，而只是其大中華區信用體系評級（如圖中紅圈所示）。

　　唯一被下調評級的中國金融機構

　　報告除了下調交通銀行的信用評級，還特別提到了另一家銀行：上海浦發銀行。

　　標普報告原文稱：“上海浦東發展銀行股份有限公司的展望維持在負面，這反映了我們認為該行個體信用狀況面臨壓力以及中國（AA-/負面/A-1+）主權信用評級的負面展望。”

　　上海浦發展望依然為負面

　　對于下調金融機構的展望和評級，標普報告這樣說：

　　我們采取不同評級行動的原因是我們認為，中國負面展望將：

　　（1）降低我們在上述中資銀行和非銀行金融機構的評級中反映的政府特別支持帶來的評級上調的空間；或者

　　（2）限制星展銀行（中國）有限公司和恒生銀行（中國）有限公司的信用狀況，它們是外資銀行在中國的子公司。

　　假設其它因素不變，我們預計，如果我們下調中國評級，這種壓力或限制會導致相同的評級調整。

　　我們預計，中國的負面展望短期內不會影響我們對中國其它銀行和非銀行金融機構的評級。這是因為我們對這些金融機構的評級沒有從中國中央政府的特別支持中受益，或者它們不受中國主權信用評級的限制，又或者這些實體個體信用狀況相對強勁，從而有充足的空間保持現有的政府特別支持推動的評級上調。

　　盡管如此，我們預計，中國經濟風險上升（顯示在中國主權評級展望負面）會對所有在中國經營的金融機構帶來挑戰。我們認為，如果中國眾多銀行和非銀行金融機構的資本緩沖不足以抵消這種不斷加劇的經濟風險，它們的個體信用狀況就可能會被這種風險所削弱。

　　盡管中國政府或母集團的有力支持仍會幫助部分銀行和非銀行金融機構抵御這種挑戰，但我們仍然預計，2016年中國金融機構的評級將進入負面趨勢。

　　3月初，另一家國際評級機構穆迪率先下調中國評級展望，并隨后下調多家國企和即溶機構的評級展望。

　　穆迪最新表示，將7家中國內地和香港保險公司評級展望從穩定調整為負面，并將1家中國內地保險公司評級展望從正面調整為負面。

　　受影響的保險公司包括：中國人壽保險股份有限公司、中國人壽保險(海外)股份有限公司、中國人壽財產保險股份有限公司、中國人民財產保險股份有限公司、中國人民人壽保險股份有限公司、中國太平洋財產保險股份有限公司、工銀安盛人壽保險有限公司和中銀集團人壽保險有限公司。

　　此外，穆迪還宣布，將25家中國非保險金融機構的評級展望也調整為負面。這25家金融機構包括3家政策性銀行、12家中資商業銀行、3家不良資產管理公司、3家金融租賃公司、3家證券公司和1家資產管理公司。另有平安銀行不在25家金融機構中因其評級早在2015年9月24日已經下調為負。

　　12家國內商業銀行包含了國有四大行：中國銀行、工商銀行、農業銀行、建設銀行。

　　值得注意的是，不用于標普，穆迪下調評級和展望的金融機構中并不包括交通銀行。

　　另外，穆迪還將38家中國國有企業的評級展望下調至負面。

　　這38家國企包括中國中信集團公司、中國建筑工程總公司與中國冶金科工集團有限公司。（作者/易典）