作為處置不良資產的方式之一，近期債轉股被熱議。國泰君安證券首席經濟學家林采宜昨日發表文章稱，債轉股弊大于利。大部分債轉股的結果是“假股真債”，使得企業去杠桿只是停留在報表上，宏觀經濟的真實杠桿率被掩蓋，實體經濟過度杠桿化的風險加大。

　　此前有消息稱，“債轉股”試點將很快啟動，國開行、中行、工行、招行等銀行入選第一批債轉股試點。債轉股首批試點規模為1萬億元，對象為有潛在價值、出現暫時困難的企業，以國企為主，“僵尸企業”不得參與。事實上，近期國務院總理李克強、銀監會主席尚福林、財政部金融司主要負責人紛紛表示，目前，有關部門正在就債轉股相關問題進行研究。

　　實施債轉股的目的一是解決銀行的不良貸款，二是解決國企的龐大債務。但是從實際操作來看，能否真正發揮作用？中國國際經濟交流中心經濟研究部部長徐洪才表示，從宏觀上看，債轉股可以降低企業的負債率，很多企業面臨資本金不足的問題，如果把債權變成股權的話，降低了債務率、杠桿率，一定程度上有利于其完善公司治理機制。

　　一些股票分析師認為，債轉股可以使銀行有效降低壞賬風險，對銀行股是重大利好。但是也有分析人士指出，債權轉為股權后，對抵押品的保護也不存在了，在利益分配中，股利的分配也后于利息分配。徐洪才表示，債轉股的操作路徑還在研究中，銀行不能直接成為企業的股東，債權首先要實現剝離，還涉及到技術上的操作。債權變成股權將來還會回收，回收的話會打折扣。

　　在央行金融研究所所長姚余棟看來，債轉股一定要債轉優先股，如果債轉普通股，將造成短期興奮，長期后悔。而轉優先股可以在相當程度上化解未來銀行體系積累的風險，服務實體經濟去杠桿，豐富整個資本市場。