近日，萬達院線公告，擬向萬達影視33名股東以發行股份的方式購買其持有的萬達影視100%的股權。公告顯示，此次交易價格為372億，萬達影視估值375億，增值率約171%。而此前，萬達影視230億收購傳奇影業，因此，此次萬達院線(80.300, 0.00, 0.00%)購買主要標的實際是萬達影視和傳奇影業。

　　在此次重大資產重組交易預案中，萬達院線披露了購買標的萬達影視及子公司傳奇影業的業績狀況。據公告，4個月前萬達斥資35億美元（約230億人民幣）收購的傳奇影業，近兩年業績令人“大跌眼鏡”，巨虧狀況甚至連累萬達影視。而曾經公開表示“萬達不是雷鋒，不會做賠本買賣”的王健林，此次是否“栽了跟頭”？

　　傳奇影業連續兩年巨虧拖累萬達影視

　　公告顯示，傳奇影業連續兩年巨虧，2015年傳奇影業營業總收入30.2億，凈利潤-36.3億，負債總額93.5億；2014年營業總收入26.3億，凈利潤-22.4億，負債總額約90億。

　　再來看看萬達影視的業績，整合前，萬達影視2015年營業總收入5.69億，利潤總額1.4億，凈利潤1.3億，負債總額5.57億；2014年營業收入3.82億，利潤總額6116萬，凈利潤6116萬，負債總額9.03億。整合后，萬達影視2015年營業收入39.3億，利潤總額-34.1億，凈利潤-39.7億，負債總額167.5億；2014年營業收入34.4億，利潤總額-21.5億，凈利潤-26.9億。

　　對于萬達影視整合后虧損較大，萬達的解釋是，最近兩年虧損較大主要是因為并表青島影投（100%持股傳奇影業）所致。據了解，青島影投本身并無實際經營業務，是收購傳奇影業成立的持股公司。因此，萬達影視整合后出現的大幅虧損，顯然是被傳奇影業所拖累。

　　而對于傳奇影業連續兩年巨虧，萬達也做出解釋，“傳奇影業最近兩年虧損較大的主要原因包括因傳奇影業被收購管理層加速行使期權導致非現金股權激勵費用大幅增加、當年廣告宣發成本較高以及對部分資產計提減值。”

　　同時，萬達也表示，傳奇影業管理層期權已全部行使完畢，對未來業績不會再產生影響，預計傳奇影業2016年將實現盈利，2016-2018年間將合計實現凈利潤約31億元。

　　萬達230億收購傳奇影業是否為賠本生意，有待時間見證。但至少未來三年，背負傳奇影業扭虧壓力的萬達影視，同時也將面臨著凈利潤承諾壓力。公告顯示，萬達影視2016年度、2017年度、2018年度的承諾凈利潤數累計不低于50.98億元，否則萬達投資應按照《盈利預測補償協議》中約定的方式，對萬達院線進行補償。

　　萬達海外收購虧損巨頭并非首次 AMC曾轉虧為盈上市

　　其實，萬達大手筆收購海外虧損巨頭并非首次。2012年的5月21日，萬達宣布與美國第二大院線公司AMC影院公司簽署并購協議，購買該公司100%股權，并承擔該公司債務。當時，萬達總共為該交易支付了31億美元，包括并購總交易金額26億美元，以及并購后投入不超過5億美元運營資金。

　　然而，當時該項并購并不被資本市場看好，AMC影院公司當時在美國已經屬于夕陽產業，互聯網沖擊下，AMC的業績十分“難看”，2007財年以前，AMC連續9年虧損，累計虧損額達5億美元以上。直到王健林收購AMC，其連續虧損3年，負債高達20億美元，負債率95%。

　　面對“賠本賺吆喝”的質疑，2012年9月，王健林接受媒體采訪時表示，“萬達不是雷鋒，不會做賠本的買賣。這個收購到底怎么樣，一兩年后很快見分曉。”果然，常年虧損的AMC一年間扭虧為盈，并成功在美國紐約交易所上市。2013年12月18日，AMC在紐交所上市，發行股價為18美元，股權總市值達18.68億美元。