網易財經6月22日訊 據彭博報道，在“新經濟”唱響多年的中國，消費行業的營收預期節節下降，股票表現跑輸大盤。然而，正是這樣一個不為人所看好的板塊，卻在美國一支基金中占比大幅上升，而這支基金也在擁有中國股票敞口的同業中錄得了最佳表現。
彭博對在美國上市、中國股票投資占倉位25%以上的主動管理型基金進行追蹤分析后發現，在截至6月16日的近半年以來，景順投資管理亞洲有限公司旗下的景順大中華股票基金以1.54%的回報率拔得頭籌。排名第二位的高盛旗下新興市場股票基金（Emerging Markets Equity Insights Fund）回報率為0.94%。彭博數據顯示，同期上證綜指跌幅高達18.8%，香港恒生中國企業指數下跌13%，MSCI中國指數損失近10%。
進一步研究發現，景順的這支股票基金大幅增持了消費類股票。彭博最新數據顯示，從2015年3月底至2016年3月底，消費類股在景順大中華基金中的占比從6.6%飆升到了43.21%，同期科技類股持倉也從11.93%增至29.27%。
景順大中華基金在過去12個月大幅增持消費和信息技術類股票
“我們的出眾表現是建立在長期投資策略的基礎之上，而不是什么突然之間的改變，”景順大中華基金首席投資總監（Chief Investment Officer, Asia ex Japan）Mike Shiao在通過電話接受彭博專訪時說，“我們長期看好中國消費和科技相關行業，并在內地、香港和臺灣尋找可以受益于中國經濟增長的股票”。彭博數據顯示，Shiao管理著21億美元的資產。
跌幅更大
從市場表現來看，迄今為止推動經濟向消費驅動轉型的故事并未讓投資者買賬。MSCI中國可選消費指數在過去12個月下跌32%，MSCI中國必需消費指數同期跌幅也達到29%，損失雙雙超過了MSCI中國指數。彭博匯總的數據還顯示，分析師們過去5年對未來12個月中國消費行業的營收預期也在不斷下調。
市場普遍認為，在中國經濟增速放緩和政府加大反腐力度的背景下，可選消費品行業的動力較之必需消費行業更為不足。然而Shiao并不擔心。“我們不會因為短期的市場波動就改變投資計劃，”他6月16日接受采訪時說，“非必需消費行業的疲弱表現，我們不認為是中國的反腐所造成的，背后的原因更多可能是奢侈品零售商過去幾年過于激進的擴張策略所致。總體而言，非奢侈品的消費在中國是很強勁的。”
針對景順大中華基金過去12個月削減銀行業和能源業持倉的舉動，Shiao解釋道：“我們更加關注有競爭力的私營企業，它們多處在消費和IT相關的行業。不過中國經濟很大程度上仍為國企所主導，它們控制著原材料、銀行業和能源行業，這也是為什么我們減少持倉的部分原因。”
根據該基金公布的最新數據，截至今年3月31日前十大持倉股票包括中國移動、敏實集團、騰訊、唯品會和統一超商等公司。
更樂觀些
看衰經濟增長和擔心信貸過度膨脹儼然成為了資本市場今年有關中國持之以恒的話題。中國官方發布的數據似乎也令人難以樂觀：2015年經濟增速創下了25年以來最低紀錄。市場對中國今年能否實現經濟增長目標的懷疑之聲不絕于耳。億萬富豪投資者喬治·索羅斯曾在4月表示，中國經濟由債務推動的狀況就像是2007-08年的美國，一度人稱“債券天王”的比爾·格羅斯更是直言：中國經濟年增長6%是一個幻想。
“和多數投資者相比，我對中國經濟的看法可能更樂觀一些，我認為中國的經濟是有彈性的，至少在未來的3-5年會是這樣，” Shiao在電話中表示，“從城鎮化的角度做一個簡單比較，中國現在的城鎮化率在60%左右，相當于日本上個世紀五十年代、韓國七十年代的水平。韓國用了40年，把城鎮化水平提高到了80%。所以從60%到80%，中國還有很多年可以發展。”
“當然，我并不是說中國的經濟還會走回到7-8%的增長速度，如果中國政府對國企改革推行得太慢，經濟未來可能會面臨一些風險，” Shiao強調說，不過即便中國經濟放緩，這個過程也會是有序且循序漸進的。