另一方面，黑天鵝是近代財經作家泰勒Taleb的創作，指一些沒有人預測得到、不可能發生的事情。例如1997年亞洲金融風暴，2008年的金融海嘯。金融市場及專業人士認為，不可能發生的事往往會出人意料之中發生，令人措手不及。完全沒有準備到金融災難發生。

 

　　脫歐派勝出未被預算到

 

　　2016年，金融市場接二連三發生黑天鵝事件，不可能的事情竟然不停的發生。市場上的所謂專家大錯特錯，結果是市場完全沒有準備到不可能發生的黑天鵝大事，顛覆金融市場，傳統智慧完全失效。翻天覆地的轉變，令到金融市場大亂。

 

　　2016年上半年最大的黑天鵝事件，一定是英國脫歐公投。英國首相卡梅倫兩年前大比數贏得連任，保守黨贏得大多數議席，獨立執政。為了鞏固執政地位，卡梅倫把自己政治生涯豪賭兩鋪，舉行兩個公投，2014年蘇格蘭獨立公投，及2016年脫歐公投。2014年，好在得到前工黨首相白高敦的大力協助，贏到蘇格蘭公投。2016年，為了平息黨內脫歐派的異見分子，卡梅倫再豪賭一鋪，把自己的政治前途及英國人的經濟前景作為賭注。卡梅倫完全有信心，英國人會以理智投票，大比數支持留歐。

 

　　可是，卡梅倫從來沒有預算到脫歐公投自己會輸，脫歐派會贏出。直至到公投前一個星期，民調顯示脫歐派領先，卡梅倫才意識到他會輸。那時才出來拉票，連美國總統奧巴馬也幫他拉票，但一切已經太遲，卡梅倫大勢已去。卡梅倫犯了最致命的七宗罪，驕傲。他完全不了解人民的心態，不用理智，而用感情去投票。金融市場的所謂專業人士及專家，和卡梅倫一樣，完全沒有預測脫歐會贏出。在公投前一星期，英鎊及全球金融市場急升，英鎊兌美元最高升至1.5高位。6月23日公投當日，點票開始是香港時間深夜。一開始脫歐派領先，但到香港6月24日早上開市時，留歐派短暫領先，脫歐派領袖法蘭治還認輸。港股開市曾經短暫上升，但當更多票站公布點票結果，很明顯脫歐派勝出。亞洲金融市場大亂，英鎊從1.5高位急挫至1.35的31年低位；投資者尋日圓及黃金避險。日圓兌美元一度升穿100，日圓急升，拖累到日本股市大跌，日經指數狂瀉8%。港股也受到拖累，急挫4%。豐、渣打、保誠等英國公司當災，股價急挫一成。

 

　　歐盟議會表示將懲罰英國脫歐

 

　　英國脫歐對英國傷害更大，標普把英國最高的AAA評級降一級，同時把英國銀行的評級調低；德銀更預測英國下半年進入衰退。脫歐後兩天，英國銀行巴克萊、萊斯、蘇格蘭皇家銀行等急挫三成，脫歐派未慶祝勝利，金融災難已經發生。由6月24日至6月27日兩個交易日，全球股市損失3.6萬億美元的市值。到6月28日才有投資者趁低吸納，全球股市反彈，升回一萬多億美元的市值，令到損失小一半。家

 

　　今年11月美國總統選舉，好賭者已經落重注，博特朗普勝希拉莉。如果特朗普能勝出美國總統選舉，這將會是世紀黑天鵝。專家一錯再錯，絕不可以排除特朗普成為下任美國總統的可能性。市場要為人類的七宗罪及黑天鵝作準備。

 

　　智易東方證券有限公司行政總裁 藺常念(逢周二刊出)