【香港商报网综合报道】意大利央行行长维斯科8日表示，不排除从国家层面对银行业采取干预。受该表态提振，意大利银行业指数当日大涨6%，此前领跌的意大利第三大银行西雅那股价上涨4%。针对意大利银行业危机下一步如何走？摩根大通分析师认为，德国总理默克尔及其他欧盟领导人应对是否坚持BRRD（《银行复苏与清算指导原则》）进行积极反思和灵活调整，从而扫除意大利政府救助本国银行业的障碍，并最终避免整个欧元区的银行业危机。

　　央行：不良贷问题仍可控

　　此前因市场担忧意大利银行业的坏帐问题，意大利银行指数一度大跌。意大利联合信贷银行、意大利联合圣保罗银行以及西雅那银行此前全线下跌。维斯科表示，不排除从国家层面对银行业采取干预，目前的状况有必要提供支持。他同时表示，不良贷款问题对意大利银行业造成冲击。这一问题虽然严重，但仍然可控。

　　经济前景堪忧、巨额不良贷款以及负利率政策使得意大利银行深陷泥潭。在英国公投脱欧后的第一天，意大利就成为受损最严重的国家之一，部分意大利大银行股价暴跌逾20%。以西雅那银行为例，本月初，在欧央行要求该行大幅削减不良债务后，西雅那股价大跌14%，并於次日续跌20%。意大利金融市场监管局6日宣布，将西雅那股票的做空禁令延长3个月。

　　摩通：BRRD规则危险不明智

　　不过，尽管意大利银行业危机搞得市场风声鹤唳，但摩根大通认为，要解决意大利的问题经济上并不难，更多在於背后的政治博弈。

　　摩通分析师普罗托帕帕认为，要重组意大利的银行业只需要「400亿欧元」，还不到意大利GDP的2.5%。所以，「根据意大利现有的财政状况和主权融资成本」，银行业的问题是完全可以解决的。唯一的问题是：2015年施行的新银行业监管规则BRRD（《银行复苏与清算指导原则》）排除了当前最合理也是最低成本的解决方案——政府直接援助银行体系。根据新规，只有在银行股东和债权人首先承担了损失之后，国家才能用纳税人的钱对银行进行救助。摩根大通认为，该规定是「极其危险和不明智的」，一旦零售储户也遭受损失，会对全国储户都产生冲击。

　　根据《纽约时报》的报道，家庭储户拥有意大利银行业三分之一的债券。所以摩通断言，一旦意大利银行业出事，将危及到整个欧元区。如果按照规则来处理，意大利银行的问题将很容易升级为全国性的银行业危机。摩通称，2014年年中以来我们观察到的银行业财务整固趋势将会逆转，这将对国内政治稳定和经济增长产生负面影响。而潜在的破坏性可能会导致整个欧元区的银行业危机。

　　德与欧盟须反思政策立场

　　在批准了希腊860亿欧元的最新援助方案之后，欧元区去年成功避免了危机。意大利银行业的问题远小於希腊，只需意大利政府出手就可以轻松解决，根本无须欧盟援助。对於银行业困境，意大利政府一直在积极行动。上周，意大利总理伦齐借助例外条款，向欧盟争取到了一个最高额度1500亿元的政府担保项目，该项目只在为那些资不抵债的银行提供流动性支持。不过伦齐此前一直积极争取的400亿欧元银行重组基金，却遭到德国总理默克尔和欧盟领导人的断然拒绝。

　　摩通并称，现有条款中仍有充足回旋空间。BRRD第32条明确指出一旦发生系统性风险，援助规则可以有一些例外。而现在的意大利很难说不存在系统性风险。此外，高企的不良贷款率主要是历史遗留问题，而非新近产生，预计届时监管部门（欧盟委员会和欧洲央行）也将认可这一点。因此，只要政府出面作出财政承诺，意大利银行业危机就将迎刃而解。解决方案更多只是一个政治意愿问题，与德国在脱欧后的政策立场相关。到目前为止，德国的立场已经有所妥协，相信随着意大利银行业危机引发恐慌的不断升级，德国会进一步反思其政策。