美國農業部報告利多

 

　　本月的美國農業部報告延續了上兩個月的基調，極力維持利多色彩。雖然這次新作大豆播種面積上調，但2016/2017年度的美豆期末庫存數字調高的幅度極為有限，僅為2.9億蒲式耳，這是通過調低南美2015/2016年度大豆產量，調高美國新、陳豆出口和壓榨數字來實現的。從報告的字里行間可以看出美國農業部極力維持牛市的良苦用心。在后期的報告中，美國農業部仍有可能通過調低南美出口數字，調高本國大豆出口，從而調緊美豆供應，比如目前可能出現的阿根廷卡車工人罷工就為其提供充足的理由。

 

　　美國大豆主產區天氣陰晴不定

 

　　近期豆粕牛市的小船說翻就翻。前一段在美國大豆主產區衣阿華州和伊利諾斯州出現有利降雨，將之前市場對干燥天氣的憂慮一掃而空，造成美豆沖高回落，出現倒V形反轉。而后，隨著市場預期拉尼娜可能延期，僅在美豆關鍵生長期的9月才會出現，對美豆產量影響較小，造成美豆再次大幅下跌。美豆之所以會出現這樣的快速回調，主要是由于前期建立了過多的天氣升水，一有點風吹草動，市場便會草木皆兵，極度恐慌。但即便如此，仍很難斷言美豆和豆粕熊市確立，畢竟目前美豆仍處于苗期，離關鍵生長期仍有很長一段時間，如果在此期間出現惡劣天氣，那么美豆生產仍面臨威脅。

 

　　國內豆粕需求不旺

 

　　近一段時間以來，在長江中下游地區強降雨天氣增多，造成部分地區出現洪澇災害，給當地養殖業帶來嚴重損害，導致豆粕等飼料原料需求階段性下降。另外，近期豬肉價格下跌，“牛豬”（體重超過正常的豬）出欄速度加快，加之生豬存欄量增加幅度緩慢，豆粕等飼料原料需求低于預期。農業部14日公布 6月4000個監測點的生豬存欄數據，6月能繁母豬存欄為3760萬頭，環比持平，同比下降3.4%；生豬存欄量為3.7634億頭，環比上升0.7%，同比下降2.1%。

 

　　油粕比價短期可能逆轉

 

　　油和粕同為油料下游加工產品，在價格上有一定的蹺蹺板效應。近期隨著油脂消費臨近季節性旺季，價格開始偏強，油粕比在達到歷史低位后，逐步出現反彈跡象，而這種趨勢極有可能延續。目前港口棕櫚油處于歷史同期低位，而豆油庫存和往年同期持平，拋儲菜油已經大部分被市場消化，國內油脂供應并非如想象中充裕。而今年中秋節比往年偏早，小包裝油備貨也會相應提前，在豆粕需求不振的情況下，油廠挺油的意愿增強。相應地，豆粕價格將受到抑制。

 

　　綜上所述，由于前期降雨較多，土壤濕度尚可，短期內美豆天氣炒作難興。而且國內豆粕供應充足，需求不旺。豆粕期貨近期有望弱勢振蕩，但中長期走勢仍需密切關注美大豆產區天氣狀況。

 

　　（作者單位：金鵬期貨）