給股指期貨鬆綁有多難

　　今年前7個月行情已經結束了，除了1月份因為熔斷機制的實施而暴跌22.66%外，其餘的6個月漲跌幅均在2%左右，這說明內地股市已經走出三波股災的陰影，市場已經回歸常態。

　　股指期貨被錯殺

　　去年救災期間，幾乎是可以動用的全部手段從去年四季度開始，這些救災措施逐漸退出。但是，對股指期貨連續出台的嚴格限制措施至今還沒有鬆綁。

　　其實股市下跌與股指期貨沒有必然聯繫。當時對股指期貨提出的嚴格限制措施，並沒有讓股災畫上句號，反而是一而再，再而三地發生。所以，股指期貨限制之後的幾輪股市調整，讓市場認清股指期貨和市場下跌沒有任何關係。從學術角度看，股指期貨實際上是延遲了現貨市場的下跌，減緩了股票拋售壓力。

　　要讓各方充分表達意見

　　給股指期貨遲遲不鬆綁，還是對做空有恐懼症。其實證明了，在2010年推出至去年限制前的5年多時間裏股指期貨的表現可圈可點，對市場穩定起到了積極效果，風控環節也非常出色。有了這樣長時間的實踐驗證，對做空機制的恐懼症應該是沒有必要了。內地股市對股指期貨的嚴格限制措施已經快一年了，現在市場早已恢復常態，此時已經沒有理由再繼續對股指期貨進行諸多的嚴格限制了。

　　有助A股煥發生機

　　目前的內地股市既不是牛市，也不是熊市，而是死市。大盤指數就在很小的區間波動，上上下下，不死不活;市場成交就是存量資金博弈，逐日萎縮態勢明顯。這個時候，內地股市應該給股指期貨鬆綁，因為股指期貨能夠降低資金面臨的風險，達成多樣化的資產管理方式。有了股指期貨可以進行套保和套利，增加投資方式，提高效率，有利於市場的穩定。

　　可以預期的是，一旦股指期貨重新放開，量化對沖基金有望為股市帶來千億以上資金，市場流動性將得到大幅改善。對內地資產管理行業而言，股指期貨重新放開將豐富市場投資策略，降低機構委外投資的風險。所以，現在是時候該給股指期貨松綁了。王長久