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港股通擴容刻不容緩

2016-08-08
来源:香港商報

  子木

  A股和港股冰火兩重天的態勢仍在延續。8月5日收盤,上證綜指跌0.19%,而恒生指數大漲1.44%。

  踏入8月第一周,恒生指數於22000點關口上上落落,恒指上周最終漲1.2%,反覆刷新年內新高的態勢仍在繼續。而上周內地股市四大指數只有深成指出現可以忽略不計的升幅,上證綜指、深圳創業板指和中小板指悉數收跌。

  內資來港熱情不減

  市場表現兩重天,資金流向也是涇渭分明。上周五港股通資金持續淨流入。據上交所最新數據,截至16時20分,港股通全天淨流入3.55億元。

  經過一番加速的淨流入之後,港股通在7月底終結了4月22日以來的淨流入狀態,出現了5個交易日的淨流出,不過,淨流出資金額均較小,最大的一個交易日是7月27日,也僅流出3.73億元,與7月初動輒超過10億元的流入額相比並不大。就在4日,港股通恢復了淨流入狀態,淨流入金額為7.12億元。

  事實上,二季度以來,港股通交易出現了顯著上升趨勢。港交所數據顯示,港股通4月淨流入總額僅20億港元,5月激增至268億港元,6月達440億港元,而上半年港股通日均淨流入額增至9.36億港元,比2015年增長69%。

  Wind數據顯示,下半年以來,雖然有所放緩,港股通淨流入額還是達到141.57億元,日均淨流入額為6.44億元。

  港股通急盼提升額度

  從5月開始,市場上便有港股通額度告急的呼聲。截至8月3日,港股通2500億元人民幣的總額度,僅餘495億元,僅剩下約20%可用。按今年上半年港股通的使用規模,也許再有一兩個月,港股通的額度就將告罄。

  內地資金蜂擁來港的核心動能,來自內地股市和港股表現的冰火兩重天。今年上半年香港恒生指數的跌幅僅為5%,今年前7個月香港股市更在7月份完全收復上半年失地,反覆創出年內新高,前7個月出現2.19%的累積升幅。而內地股市今年前7個月表現仍然是領跌全球,深成指和上證綜指一直位居全球72個股市跌幅榜前三、四位。

  而從目前情況看,內地股市和港股冰火兩重天的態勢仍將延續,恒生指數今年前7個月已經完全收復上半年失地了,後4個月仍然將受惠於英國、澳大利亞等國寬松的貨幣政策。而中國央行4日報告暗示,年內內地降息降準的幾率是很低的;另外,內地股市和港股冰火兩重天的表現還緣於港股估值的低水平,盡管AH溢價指數已經創出最近9個月的新低,但股價低於港股的個股僅有4隻,說明內地股仍然不便宜。另外,提前布局深港通的沖動繼續存在,這些都注定今年後4個月內地資金來港的動能不減,港股通額度吃緊是不爭的事實。

  而按一般的做法,面對港股通額度已經吃緊的現實,內地應該提早就港股通擴容作出制度性安排,包括時間表。但是,現在已經是8月,內地這方面的信息幾乎還看不見。

  可能要和深港通脫鈎

  2014年11月17日滬港通開啟後,其積極作用已經得到深刻的體現。今年以來,熱絡的不僅僅是港股通,也包括滬股通。Wind數據顯示,滬股通上半年累計資金淨流入達614.62億元,其中滬港通1月份資金淨流入71.88億元,2月份淨流入49.01億元,3月份淨流入181.28億元,4月份淨流入100.9億元,5月份淨流入123.49億元,6月份淨流入88.06億元,7月份以來滬股通淨流入超百億,淨流入金額達到119.33億元,同時其交易也更為頻繁。盡管規模不大,但滬股通資金的流入還是為A股帶來更多的資金和流動性。

  現在港股通急盼提升額度,但是市場一直預期,港股通擴容將和深港通的開啟同步進行。而現在看,有必要將這分作兩件事,將港股通擴容和深港通開啟當作兩件事來對待。

  這是因為,港股通擴容要比深港通開啟更簡單,更容易操作。港股通擴容只是滬港通繼續完善提升水平的問題,而深港通相比而言更需要國家高層來拍板。

  現在已經是8月,內地關於開啟深港通的預期並不高,甚至現在內地媒體幾乎已經看不見談論深港通的文章了,管理層更是沒有關於深港通的片言隻語。這至少說明,深港通的推出仍然沒有時間表,盡管人們普遍預期至少8月份該有個明確的說法。

  而港股通擴容是一個實實在在的問題,現在額度幾近告罄,需要有關方面早作安排,至少需要早宣布擴容的時間表以安撫市場關切。

  如果將港股通擴容和深港通開啟分開,則港股通擴容就是一件簡單的事情,這樣的話,就不必為了等深港通準備好了再給港股通擴容了,這樣也可以為深港通的開啟創造更寬松的環境。當然,如果能將兩者同時搞定,則是再好不過的了。如果不行,那就退而求其次。

[责任编辑:许淼祥]
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