作者：颜安生

　　以2015年11月国际货币基金组织宣布，将人民币纳入特别提款权(SDR)篮子，以及2015年12月亚洲基础设施投资银行正式成立为标志，人民币国际化进入了一个新的里程碑。然而，人民币要真正成为和美元比肩的国际化货币，还有很多难关需要突破，目前，人民币离国际存款货币、国际投资货币、国际储备货币、国际结算货币的目标还有很大距离。2016年以来，人民币汇率的持续波动及较大幅度的贬值，也给人民币国际化进程蒙上了一层影响。

　　美国阻止人币国际化

　　人民币国际化之路肯定不会一帆风顺，因为，首先美国就不希望人民币对美元构成威胁和挑战，因此，美国政府、金融界总是通过各种方式和途径干扰人民币国际化进程，近半年多来，美国阻止人民币国际化进程的最主要表现，就是通过国际舆论唱空中国经济，唱衰人民币前景，与此同时，在人民币离岸市场上联手做空人民币，令人民币汇率出现巨幅波动和大幅贬值，从而动摇国际金融市场和各国政府对人民币前景的信心。

　　资料显示，过去一年，人民币对日圆的贬值幅度最高，达27.54%，对欧元、美元分别贬值9.58%和7.79%，主要货币中，人民币仅对英镑较去年升值8.68%。

　　应该看到，正常的汇率波动不仅是人民币国际化的必经之路，而且也是人民币汇率市场化、国际化的必然要求，但2016年以来人民币出现的连续暴跌则值得引起警觉，如果人民币汇率波动进入紊乱怪圈，那麽，受重创的不仅仅是人民币国际化进程，而且还将牵累中国经济。人民币有可能沦为现时新兴市场货币一族，大幅贬值，没有信誉，国际投资者唯恐避之不及。在当下国际舆论唱衰中国之声不绝於耳的背景之下，如果任由人民币插水式贬值，那麽，很有可能断送近十年来人民币国际化努力的成果。

　　货币发行政策须作适当调整

　　必须指出，美国和国际金融大鳄唱空或者沽空人民币，只是导致今年以来出现的人民币持续贬值的外因，而真正的内因在於中国内地的货币超发过於严重。虽然在2014年之前人民币币值保持着外升内贬的格局，似乎国内的货币超发不会传递到汇率上来，在2014年之前的近十年时间里，尽管人民币超发非常严重，但人民币却能够得以形成对内贬值而对外升值的格局，为什麽？原因在於支撑人民币对外升值的主要力量来自中国对外贸易及贸易顺差的不断增长，同时，国际资本进入中国的规模有增无减，从而形成了大量外来资本追逐人民币的现象。然而，当中国的对外贸易增速下降甚至出现负增长，国际资本不再滚滚而来的时候，人民币升值的通道很快就见顶回落。

　　毫无疑问，就正如中国经济增长速度进入新常态一样，中国的对外贸易增速及外来投资增长也将进入低增长或者负增长的新常态。面对这种新常态，中国的货币发行政策必须作出适当的调整，如果仍然持续维持大规模的货币超发，那麽不仅会继续引发国内的通货膨胀和货币贬值，更为严重的后果将会直接传递到人民币的汇率上来。如果按照目前的货币超发速度，美国根本不用耍什麽唱空和做空花招，市场的力量就会将人民币汇率打压下去。目前该是检讨人民币货币超发政策的时候了。