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深港通機在何時?

2016-08-16
来源:香港商報

  子木

  香港股市因為持續炒作深港通開啟預期而反覆刷新年內新高,上證綜指15日也因為接力炒作深港通開啟預期而創出今年1月12日以來新高。內地和香港市場關於深港通開啟的猜猜猜已經炸開了鍋,可中國證監會12日的回覆還是以不變應萬變:深港通將會在今年內擇機開通,目前兩地監管部門及交易所正密切合作,中國證監會成立了深港通專項工作小組,待各項工作完成後就會啟動深港通。

  為何坐視不管?

  2014年11月17日滬港通開啟,讓內地股市出現歷時10個多月,幅度達到150%的瘋牛行情。所以,處在熊市狀態的內地股市就熱盼著盡快開啟深港通,好讓今年上半年位居全球72個股市跌幅榜第三、四位的深成指和上證綜指走出熊市的泥沼。

  本來深港通是觸手可及的,2015年元旦期間,國務院總理李克強在深圳表態,滬港通之後應該有深港通,於是2015年上半年的瘋牛行情繼續升溫。可是,市場的瘋牛還有瘋牛之後的3波震驚世界的股災,讓管理層對開啟深港通躊躇起來。而今年伊始,開啟深港通的呼聲開始強烈起來,深圳市政府率先將開啟深港通作為年內的工作目標之一,之後深交所和中國證監會也明確表示,將深港通開啟納入今年的工作日程。新任證監會主席劉士余也在全國兩會上明確表示,年內開啟深港通。

  今年3月開始,香港股市就開始持續炒作深港通開啟題材,市場反覆走好,上半年跌幅最終收窄到5%左右,7月份更爆炒這個題材,恒生指數飆升,不但悉數收復了上半年的失地,更反覆創出今年的新高。而相對來講,內地投資者一直保持謹慎態度,直到7月底深成指和上證綜指仍然位居全球72個股市跌幅榜前三、四位。

  而進入8月,香港媒體炒作深港通開啟就更是高潮迭起,上周更是達到最高潮,幾乎每天都在預測開啟的時間,11日一早香港媒體就說當天收市後中證監就將宣布開啟時間,12日更說當日收盤後就將宣布。但是,事實證明這些預測都不是事實,12日收盤後中國證監會的例行記者會強調的依然是「擇機開通」。盡管這樣,15日香港還是有媒體宣布,本周一定會宣布開啟。

  這樣的情況是以前所罕見的,中國證監會任由媒體轟炸式地炒作深港通開啟,任由市場因此而波濤洶湧,就是不表態,就是反覆強調「擇機開通」,這是為何?其實,決定深港通開啟日期的不是中國證監會,而應該是國務院,上周有香港媒體說中國證監會已經把報告提交給國務院了,這有可能是真的。但是國務院何時批覆,應該是中國證監會也不知道的,所以只能繼續用「擇機開通」來回覆市場關切。

  時機或在G20前後

  無論內地還是本港媒體近期炒作的,一直是宣布開啟的時間,而中國證監會反覆回答的是「擇機開通」,這兩個表述是不同的。

  其實,業內期待的是有關方面盡快宣布開啟的時間表和路線圖,因為業內已經非常著急,現在已經是8月中旬,如果真的如中國證監會所言年內「擇機開通」,那8月,最晚9月就要宣布時間表和路線圖了,因為宣布一些技術準備時間要三四個月,只有盡快宣布,年內開啟才不會再生變故。

  另外,市場也非常關心深港通和滬港通的內涵會不會有變化。業內現在揣測,深港通總額度限制將取消,但每天額度仍維持在現水平,即北上各130億元,南下各105億元。15日有媒體推測,滬股通可投資股份亦不予擴闊,中央希望留有一手,一方面是配合內地整頓金融市場及去槓桿,不宜過分刺激股市以免再現泡沫,另一方面是待港、滬、深全面互通後先觀察一年,明年再考慮依實際市況慢慢加碼。

  12日中國證監會繼續強調要「擇機」,而這個「機」是什麼?是G20峰會?G20峰會9月初就將舉辦,不排除內地為了烘托氣氛而在峰會前夕宣布;要不然就是等人民幣匯率企穩時,這個可能性比較小。無論如何,本月底至遲9月內地是一定要宣布時間表了,不然今年開通就會成問題,所以,擇機的機或許就是G20峰會前後。

  港股表現可能強於A股

  內地和香港股市今年前7個半月的走勢已經證明,對深港通開啟最有感覺的是香港股市,而內地股市要後知後覺。而一旦正式宣布開啟時間表乃至真正開啟,受益最大的仍然將是香港股市,香港股市表現優於內地股市仍然將是常態。另外,深港通開啟也將改變內地股市的生態,核心是價值投資可能成為主線。近日內地股市持續大牛,而領頭羊一直是地產、券商、銀行等大藍籌,說明深港通開啟後,估值仍在窪地的大藍籌將受到熱錢的追捧。而借鑒去年3波股災的教訓,市場不可能再現去年上半年的瘋牛走勢,兩市成交也不可能再現2.43萬億元的瘋狂局面。畢竟在深港通開啟後,人們需要面對的將是註冊制改革何時開啟的問題。

[责任编辑:许淼祥]
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