從8月1日的低點2931到昨日收盤3125點，上證綜指半個月來出現194個點或6.6%的反彈，不但打破了今年4月13日高點3097點的壓制，更創出今年1月12日以來的收盤新高。但是，昨日兩市成交依然維持在7500億元上下，距離7月27日的8069億元和4月13日的8236億元仍有一定的距離，成交顯然仍在制約著A股的反彈空間。

　　大藍籌行情難持續

　　從3月21日到8月11日，上證綜指一直圍繞3000點關上下波動，最高點為4月13日的3097點，最低點是5月26日的2780點。而昨日的反彈打破了這一平衡，站上了3100點關。而促成這一變化的是地產、券商和銀行等大藍籌的持續走強。2014年7月21日開始，內地股市因為滬港通預期升溫而開啟的瘋牛行情就是在券商和銀行板塊持續大漲推動性形成的，而現在內地股市炒作的一個主線也是深港通，炒作的板塊也是券商和銀行，唯一不同的是本次加上了地產，那2014年7月21日到2015年6月12日的瘋牛行情是不是可以复制?現在看顯然不會。第一，以現在的兩市成交看，大藍籌行情難以持久。第二是場外資金進場會不會持續。昨日兩市成交比上周五增加3000億元，增量明顯。但是，這個量能不能持續仍然是一個問題。現在非法場外配資仍然在嚴打之列，加杠杆也受到控制，所以，本輪反彈成交放大應該有限。

　　全民炒股不再現

　　現在內地股市炒作的主題之一是深港通，預計在深港通預期持續升溫的背景下，大盤的反彈延續應該是可能的。但是要演化為大行情，按以往的慣例，應該是重現全民炒股的局面。而這至少現在還不現實。一是現在內地居民理財的渠道很多，二是去年6月15日到今年2月29日的3波股災給內地投資者造成慘重的損失，殷鑒不遠，記憶猶新，散戶不會很快忘記的。A股現在問題的核心還是成交量，在今年年初的幾個熔斷日，兩市套牢盤壓力山大，如果不能出現全民炒股的情况，不能出現成交連續放大的局面，不能出現市場信心完全回復的景象，完全收復上半年失地就非常困難。另外，要關注的是，此前的行情已經證明，深港通開啟受惠最大的不是內地股市，而是港股，深港通真正開啟之后，會不會讓內地資金南下的情况加劇，讓內地股市繼續失血，是一個重要的觀察點。

　　王長久