國家統計局昨日公布全國居民消費價格指數(CPI)和工業生產者出廠價格指數(PPI)，8月份CPI環比上漲0.1%，同比上漲1.3%，連續4個月下降;PPI環比上漲0.2%，同比下降0.8%，降幅連續8個月收窄，逾4年來最小。有專家表示，8月份CPI下行主要受食品價格下降等多方面因素的影響，PPI降幅收窄表明目前工業品市場出現了一些積極變化，經濟開始企穩，總體來說物價維持在低位運行，通脹應該無憂，給未來貨幣政策的自主操作留下較大空間。香港商報記者張幸

 

 

　　CPI增速回落豬肉貢獻大

 

　　8月CPI同比增速比上月回落0.5個百分點，創出10個月以來最低位，大幅低於市場預期，分析一致認為，基數效應影響食品價格下降是CPI回落的一個主要因素。CPI中食品價格環比上漲0.4%，非食品價格環比持平。食品中，鮮果、水產品價格環比分別下降2.6%和0.6%，豬肉價格環比繼續下降，降幅為1.2%，三項合計影響CPI環比下降0.09個百分點。統計局城市司高級統計師余秋梅解讀數據時表示，去年8月份，食品價格環比上漲1.6%，是2011年以來同期最高環比漲幅，抬高了今年8月份的對比基數，本月食品價格同比漲幅僅為1.3%，比上月回落2.0個百分點，直接影響CPI同比漲幅比上月回落0.38個百分點。著名經濟學家宋清輝接受本報采訪時表示，從公布的數據來看，8月CPI同比增速大幅回落有一半是豬肉貢獻的，豬肉價格同比漲幅回落回落了9.7%，大大拖累了CPI走低。

 

　　「除了食品價格下降的影響，非食品類商品的價格沒有如期增長也是一方面原因。」中信證券首席宏觀經濟學家諸建芳對本報說，在非食品中，只有租賃房房租價格略微上漲，汽油、柴油價格都下降了3%多。

 

　　工業品市場現積極信號

 

　　而與CPI同期公布的PPI環比增速漲幅與上月持平，同比降幅持續收窄，比上月收窄0.9個百分點。從重要大類行業看，黑色金屬冶煉和壓延加工業價格同比繼7月份由降轉升以后，8月份漲幅明顯擴大至6.5%。此外，有色金屬冶煉和壓延加工業價格同比也由降轉升，上漲0.8%。中銀國際金融研究所宏觀經濟與政策研究主管周景彤表示，PPI降幅繼續收窄，主要與能源價格持續上漲有關。從目前已公布的經濟數據和先行指數來看，8月的經濟好於7月，如果經濟延續8月的勢頭，能源價格會繼續上行從而推高PPI，年內PPI有望轉正。宋清輝亦認為PPI有望止跌轉正，他指PPI跌幅繼續收窄，主要是由於去年下半年工業品價格快速下跌形成低基數，對外釋放出積極的信號。在宏觀經濟調控之下，市場現企穩回暖的跡象。而諸建芳則認為，PPI持續為負，降幅收窄，顯示雖然從宏觀看經濟企穩跡象明顯，但微觀上基礎并不牢靠，因此在政策層面上，還需要加大對基礎設施的投資，刺激民間投資，運用財政手段來穩經濟。

 

 

　　貨幣政策操作空間擴大

 

　　今年以來中國CPI在1.3%到2.3%之間小幅波動，通脹控制令人滿意。宋清輝認為，中國經濟面臨的外部環境有改善跡象，需求和工業等先行數據顯示經濟基本面總體向好，是物價保持總體平穩的主要原因。對於未來物價走勢，周景彤指出，CPI同比增速不會太高，年內達到2%的可能性比較小，大概率還是在2%以內。

 

　　「今年以來物價維持在低位運行，可以預期未來幾個月的物價也會保持總體平穩，基本不存在通脹壓力，8月CPI的下跌進一步讓通脹預期下行，目前的局面給未來貨幣政策的自主操作留下較大空間。」諸建芳說。招商銀行資產管理部高級分析師劉東亮表示，可預見的階段內，通脹壓力不會對貨幣政策構成制約，貨幣政策進一步放松的時間窗口事實上并未關閉。預期年內政策進一步寬松的機會仍很大，但政策具體變動仍有待於宏觀經濟的表現。宋清輝則認為，總體而言，CPI指數對貨幣政策的影響不是很大，CPI下行雖然打開了貨幣政策空間，但是政策放松易加大本幣貶值壓力，致使外匯儲備下降。并且目前CPI和PPI出現背離，說明CPI指數與目前經濟形勢并不完全吻合，或在一定程度上表明寬松的貨幣政策對實體經濟作用不明顯，價格傳導機制亦未得到有效改善，貨幣政策在短期內難以寬松。