17日內地B股暴跌，上證B指暴跌6.2%，拖累了A股大跌。昨日雖然兩市場明顯反彈，B股市場也出現大幅反彈，但是，由17日大跌所揭露的內地B股市場的窘境，已經在提醒內地股市的有關方面，B股市場確實是被逼到懸崖邊上了，該是給B股市場一個說法的時候了。

　　B股市場讓人絕望

　　2008年以來，內地股市反覆領跌全球，今年更是全球最熊的市場之一，跌幅位列全球跌幅榜前三名。而內地股市中走得最慘的就是B股市場。去年年底上證B指收盤在426點，而17日最低點已經到了333點，累積跌幅達到93個點或21.83%。而同期上證綜指的跌幅只有506個點或14.3%。

　　對於誘發B股下跌的原因，較多觀點認為，匯率因素是主因，有人以去年年底B股下跌與當時人民幣貶值的時間吻合作為印證。事實上，B股市場每一次暴跌都會被率先解讀為受匯率影響，由於深滬兩市B股分別以港幣和美元進行交易和結算，其變動直接影響A、B股的市場價格，二者呈現出不規則的正相關關系。但這種影響通常是長期影響，并不能很好地解釋B股為何17日午后突然暴跌。而間歇性的暴跌背后一定有一個可持續的動能，那可能就是投資者對這個市場絕望情緒的宣泄。B股創立的初衷是吸引外資、籌集外匯，其曾被譽為「制度性的創舉」。但隨著近年來A股對境外合格投資者逐步開放、QFII、滬港通、深港通等渠道相繼聯通A股，且再無新公司上市，B股融資功能逐漸喪失。

　　深港通也是一誘因

　　人民幣對美元匯率的持續貶值應該不是17日暴跌的主要原因，第一，人民幣貶值是自去年8月11日開啟匯率改革以來一直在持續的一個狀態，從去年8月到今年8月人民幣對美元貶值幅度達到10%。所以用這樣的一個中長期態勢來解釋B股間歇性暴跌是不充分的。第二，受人民幣匯率波動影響的是有B股市場，但并不僅僅如此，內地的A股市場不也是一樣受到人民幣匯率變化的影響嗎?內地股市去年6月15日開啟股災模式，但去年8月以來才是絕望式的下跌，這不也說明了內地股市和人民幣匯率的變化息息相關嗎。所以，單獨拿人民幣來解釋B股暴跌也是不充分的。

　　而最能說明問題的是，內地B股市場面對已經開啟的滬港通和即將開啟的深港通，市場的無奈和絕望情緒在醞釀。根據市場機構預測，深港通開通時間應該在11月中下旬，而B股市場的絕望情緒就在此時升溫。其實，內地股市和香港股市的互聯互通已經從上海擴展到深圳，涵蓋了中小板和創業板。而且，兩地市場的互聯互通也勢必會從二級市場擴展到一級市場，為以后內地股市與倫敦股市美國股市的互聯互通作準備。既然如此，那內地的B股市場就不應該被遺忘，內地應該就B股市場的最終方向拿出一個全面解決方案，如在互聯互通中也給B股市場一席之地等。

　　王長久