離岸人民币對美元匯率昨日首次跌破6.93關口，再度刷新曆史紀錄新低。這說明，22日人民币對美元匯率的中間價大幅反彈還是技術性的反抽，無改人民币總的趨勢。在本月最後的5個交易日，6.9關口能不能抵擋住空投的沖擊已經是個不小的問題。而人行采取積極的不幹預態度，助長了空投的氣焰。現在人民币當務之急是堵住資金外流的隱蔽通道，不要讓局面失控。

　　股市受到拖累

　　23日內地股市結束了兩連漲，上證綜指今年3月1日反彈以來首次站上3250點線，最高到了3262點。但是，兩市資金放量明顯不濟，兩市場總成交只是比上一交易日放大161億元。在內地股市往上反彈的每一節點，都需要市場放量來配合，量放不出來，多頭就會腿軟。

　　讓內地股市擔心的，還有人民币匯率的持續回軟，22日人民币雖然終結了12連貶，出現幅度明顯的升值，但是這明顯是技術性的反抽，市場基本面沒有出現明顯的變化。所以在沒有外力的情況下，美元依舊保持強勢，人民币短期內要反彈很難。

　　美元指數在過去10個交易日累計上漲近5%，因投資者押注美國當選總統特朗普將增加財政支出，可能引发通脹和推高利率。鑒于本周交易天數減少，短期內沒有重大事件可改變市場對美聯儲下月升息的預期，美元前景仍然正面。

　　人行在今年國慶節前還時常進行護盤，所以人民币6.7關口有效阻擋空投幾個月的進攻，為人民币正式納入SDR籃子貨币、G20杭州峰會營造了積極的氛圍。10月1日人民币正式納入SDR籃子，人行的態度就出現明顯的變化，就是積極的不幹預，導致6.7關口在10月初就被有效跌穿。對于23日的人民币表現，人行仍然沒有明顯的大動作。

　　不能任由隱蔽通道存在

　　人民币6.9關口勢將不保，人行也釋放了允許人民币有更大彈性的潛台詞，所以人民币在12月美國加息之前弱勢難以出現明顯的改變。對于匯率的積極不幹預沒有問題，但對于內地潛在的資金外流隱蔽通道，就不能任由其存在。

　　人民币持續貶值的一個結果勢必是資金的持續外流，中國官方外匯儲備去年減少超過5000億美元，而且今年還在減少。資金的持續外流，有不小的部分是通過所謂的隱蔽通道流出的，如用車偷運現金、融資渠道、貿易和影子銀行等。人行為阻止資金流出頻頻設卡，但更多資金正通過隱蔽通道流出，這會加劇人民币的貶值壓力，扭曲人民币匯率的真實性。

　　相信人行會注意到隱蔽通道的問題，現在該是對隱蔽通道出手的時候了。

        王長久