【香港商報网訊】中鋼集團債務重組簽約儀式昨日在京舉行。作為中鋼集團債委會主席行，中國銀行、交通銀行、國家開發銀行、農業銀行、進出口銀行和浦東發展銀行等6家銀行與中鋼集團正式簽署框架協議。

　　市場化銀行債轉股的指導意見出台已有兩月，越來越多的銀行正在探索多種債轉股模式，對暫時處於困難期的企業施以「援手」，並探索自身業務轉型方向。

　　重組方案分兩步走

　　此次債務重組牽涉金融機構眾多，共有44家金融機構參與其中。

　　中鋼集團債務重組框架協議簽署後，重組方案的落地實施工作也將隨即開展。

　　債務重組方案第一階段，將對本息總額600多億元人民幣的債權進行整體重組，分為留債和可轉債兩部分，其中可轉債部分由中鋼集團成立新的控股平台向金融債權人發行，可置換金融機構債權人非留債部分對應的債權，使中鋼債務得以緩解。第二階段，在相關條件滿足情況下，可轉債持有人逐步行使轉股權。

　　據悉，600多億元的債權中，留債比例超過一半。重組後，中鋼集團的有息負債率將降至80%左右。

　　專家表示，先期可轉債和後續有條件債轉股的重組方案，既可以有效降低企業杠杆率，為其減輕負擔輕裝前行，同時推動企業自我加壓、深化企業內部改革，形成運行高效靈活的經營機制，深化和推動央企改革。

　　據了解，中鋼集團債務重組框架協議簽署後，重組方案的落地實施工作將隨即開展。

　　順利開局空間仍大

　　從目前達成的債轉股合作來看，被銀行選中的企業多是央企和地方國企。從行業看，覆蓋鋼鐵、煤炭、有色等領域，也正是負債率較高、要降杠杆的行業。

　　中國人民大學重陽研究院客座研究員董希淼表示，這一方面是因為目前進行債轉股的大多是國有大行，客戶集中在這些企業，它們同時也是負債率相對比較高的群體。

　　「這些企業的信息相對公開透明，經營規範，銀行能夠看得比較清楚。」董希淼說，「但債轉股不應該有所有制之分，對符合債轉股條件的民營企業應該一視同仁，不能厚此薄彼。」

　　目前債轉股項目的落地僅僅是一個開局。

　　「從事債轉股的主力還沒有入場。」中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛表示，目前債轉股主要是銀行通過子公司來做，而且都是單筆，債轉股的主力銀行系資產管理公司還沒有入場。

　　資管進場專業提速

　　農行、工行已經相繼宣布成立專門從事債轉股的資產管理公司。建行、中行等也在籌備成立。

　　曾剛表示，通過現有子公司做債轉股，在規模和專業性方面都受到限制;通過第三方機構進行債轉股，銀行不能享受未來股權的收益，和簡單處理一筆不良資產沒什麼區別，因此積極性不大。

　　「債轉股的募、投、管、退等方面都需要專業化人才，成立資管公司來做將更專業。」建行相關人士表示，大多數金融機構希望成立資管公司，通過子公司的自有資金平抑一部分資金成本。

　　從轉股資產選擇來看，目前轉股主要是正常貸款。曾剛認為，未來可能會拓展到不良貸款，但因為價值的不確定性更大，難度也會加大。

　　董希淼則認為，不管是不良貸款還是正常貸款，主要還得看企業是否有問題。「如果是單純的經營困難造成不良貸款，隻要企業有發展前景，同樣可以用來做債轉股，這要靠銀行的市場化判斷。」

　　「隨著銀行系資產管理公司的入場，未來債轉股落地會加速推進，規模上會有突破。」曾剛說。