2016年倒數第七個交易日，內地股債匯全面保持穩定，此前股債匯「三殺」的局面得以改觀。而背後的一個重要因素是，中國正對資本外流宣戰。資本外流得到一定程度的遏止，明顯有利於股債匯等金融市場的穩定。

　　金融危局暫告段落

　　A股市場在2016年倒數第七個交易日漲跌互現，但盤面上總體上死氣沉沉，毫無生機與活力。22日成交額再度跌穿4000億元大關，市場頹廢一覽無餘。但這是本月股市大跌以來出現的難得安靜，到22日收盤上證綜指本月累積跌幅達到111個點或3.42%，深圳創業板指數本月以來跌幅竟然達到197個點或6.2%，兩市12月月線收陽已經比較艱難。而上證綜指在3050點線以上止跌回穩，已是幸事。

　　而來自中國外匯交易中心的最新數據顯示，22日人民幣對美元匯率中間價報6.9435，較前一交易日上漲54個基點。這也就是說，在今年只剩下最後6個交易日的關鍵時刻，6.95關口仍然在多投手上。這也再次說明，至少年內人民幣對美元匯率中間價跌穿「7」的可能性近乎為零。

　　而債券市場上，22日國債期貨高開高走，午後漲幅擴大，十年期、五年期合約盤中創近8個交易日來最高價。這說明了，在人行公開市場持續淨投放、市場利好的共振作用下，債市的連續下跌終於暫告段落。

　　僅淨投放還不夠

　　2016年內地金融系統遭受到國際勢力的嚴重衝擊，股市方面上證綜指從3539點最低跌落到2638點，反彈後又在3300點關遭遇空頭狂轟濫炸，近日更威脅到3000點整數關口。而人民幣匯率更是被肆意做空，從去年收盤日的6.4936最低被衝擊到6.9508，對美元匯率中間價貶值幅度達到4572個點或7.04%。而今人民幣對美元匯率中間價正展開對6.95關口的爭持。而在債券市場上本月也風雲突變，15日國債期貨各品種竟然悉數跌停。

　　到了年底，人行通過持續的淨投放穩定了股債匯，但金融市場的穩定仍然面臨著不確定性的威脅，如經濟增長預期今年可能維持住6.7%的增幅，但明年將有可能回落到6.5%左右;外匯儲備正在快速遞減，有可能在近期跌破3萬億美元整數關。同時，隨著每年5萬美元額度更新，新年之後個人換匯可能集中增加，可能帶來一定的市場壓力。還有就是資本外流壓力，公開和隱藏的渠道都是如此。美聯儲剛剛的加息和明年可預期的三次加息勢必會加劇資本外流的壓力。

　　而這三者中國最可作為的是嚴控資本外流，而有關部門事實上已經在行動，如據說現在500萬美元以上的款項匯往國外必須得到外匯局單獨審批。當然，中國不會阻止合法、合規的對外匯款，但對於不合法、不合常規的匯款，特別是如地下錢莊之類的，勢必將會嚴加整肅。

　　明年或加碼遏阻

　　不合法、不合規的資本外流勢必會衝擊到中國金融市場的秩序，對人民幣匯率、債券和股票市場都會構成直接的和間接的影響。明年中國勢必會釋放更加明確的信號，將嚴厲打擊不合法、不合規的資本外流，嚴格的金融管控勢在必行。而如果奏效，匯率、債券和股票的基本穩健可期待。

　　王長久