王長久

　　2016年年底股、債、匯三殺局面愈演愈烈，但是，內地管理層維護股、債、匯三方面基本穩定的決心也愈加凸顯，股市勢必嚴防死守上證綜指3000點關，而外匯方面勢必嚴防死守人民幣對美元匯率的「7」整數關口，而在債券市場方面，有關方面維護穩定也將是不遺餘力。

　　A股力守3000點

　　2016年倒數第9個交易日，內地股市繼續尋找底部之旅，上證綜指盤中跌穿3100點關，而在年內最后的8個交易日，上證綜指真正要保衛的是3000點大關，如果這一關口失守，勢必會動搖市場的信心基礎，給明年的走勢埋下陰影。

　　到了年底，內地股市依往年慣例都是要跌的，因為到了年底資金面的緊張程度空前，各路機構有落袋為安和做報表的需要，所以導致年底股市盤面表現不佳。而今年這樣的情况來得更早，勢頭來得更猛烈，從上月底的3301點到20日最低點3084點，本月最大跌幅已經達到217個點或6.57%。而更麻煩的是，內地股市到了年底已經喪失了斗志，幾乎鮮有像樣的抵抗。而20日兩市成交額竟然萎縮到3344億元，為今年以來除熔斷日極端特殊情况外的地量水準，彰顯內地股市不但從存量博弈演化為縮量博弈。但是，尾盤主力的護盤說明，無論多困難，上證綜指3000點關前已經退無可退，如果今年收盤跌穿3000點關，相信各方面子上都會非常不好看。

　　人民幣目標保七

　　20日早間人民幣兌一美元中間價報6.9468元，較上一日貶值156點。尽管人民幣對美元匯率繼續承壓，但在2016年倒數第9個交易日6.95關口仍然在多投手上，這多少會對人氣有明顯的鼓舞。

　　從去年最后一個交易日的6.49到12月20日的6.94，今年以來人民幣對美元匯率中間價已經暴跌逾4500點或近7%。到了年底最后一旬，美元指數19日再次冲破103后有整理的需要，而人民幣在經歷了今年幾波血雨腥風之后，有企穩的苗頭。美元加息后，人民幣兌美元匯率實質性突破6.9元關口，鑒於在岸人民幣受到支撐，監管層抑制匯率快速貶值的意圖明顯，預計年內匯率難以跌破7關口。而在岸和離岸匯率已經兩度出現倒挂的現象，顯示中國央行或在進行有效的干預，尽管中國央行至今不肯就此表態。這或也預示着中國央行不會坐視保七大戰失利，畢竟「7」整數關口太重要了。去年8月11日中國啟動匯率改革前一交易日，人民幣對美元匯率中間價是6.1162，如果今年堅守住「7」，就容易在明年7.1162附近構築防線，中國央行現在的口徑是絕對不會讓目前的股、債、匯三殺態勢繼續惡化的。

　　債券市場的風暴還在延續，股指期貨繼續遭受冲擊，但中國央行上周釋放流動性之后情况稍有所緩和，年底大局基本就是這個樣子了。

　　惟明年難逃股跌幣貶

　　從去年的601162到現在人民幣對美元累積貶值幅度已經達到8306點或13.58%，明年尽管仍然要面對美聯儲可能的3次加息，但人民幣兌美元匯率中間價繼續貶值的空間勢必有限。而特朗普上台之后人民幣這樣的貶值情况或會收到制約。所以明年人民幣或會反覆企硬，讓貶值幅度大幅收斂。而股市方面，今年收盤在3000點附近的上證綜指明年繼續下跌的空間同樣有限，2016年最低點是2638點，而明年很有可能上證綜指年線會收陽，畢竟明年的起點更低了。